国际金融 教学配套课件 杜敏 第十一章 技能训练.pdfVIP

第一节 案例分析训练 第一节 案例分析训练 案例 案例 著名网站新浪起步的成功融资 著名网站新浪起步的成功融资 新浪上市前的私募历程——扶上马送一程。新浪作为一 新浪上市前的私募历程——扶上马送一程。新浪作为一 家著名的门户网站，他的发展经历了艰难的过程。我们分析 家著名的门户网站，他的发展经历了艰难的过程。我们分析 一下新浪上市前的私募过程，我们就可以体会出私募是怎样 一下新浪上市前的私募过程，我们就可以体会出私募是怎样 帮助一家初创企业发展壮大，走向成功的。 帮助一家初创企业发展壮大，走向成功的。 （一）成立四通利方时的情况 （一）成立四通利方时的情况 1993年12月18 日，四通利方在北京正式成立。具体情 1993年12月18 日，四通利方在北京正式成立。具体情 况：首先由四通集团旗下香港上市公司—— 四通电子出资 况：首先由四通集团旗下香港上市公司—— 四通电子出资 350万港元设立利方投资，其中四通电子占70%的股权，王 350万港元设立利方投资，其中四通电子占70%的股权，王 志东、严援朝等以技术入股占30%;再由四通集团出资150万 志东、严援朝等以技术入股占30%;再由四通集团出资150万 港元和利方投资共同设立四通利方，这样四通共在新公司中 港元和利方投资共同设立四通利方，这样四通共在新公司中 占有79% （约395万港元），王志东等人拥有21% （105万港 占有79% （约395万港元），王志东等人拥有21% （105万港 元）。 元）。 案例 案例 （二）第一次私募融资（650万美元）时的情况1997年10月， （二）第一次私募融资（650万美元）时的情况1997年10月， 在华登集团牵头下，美国三家风险投资公司：华登集团，美 在华登集团牵头下，美国三家风险投资公司：华登集团，美 洲银行罗世公司，艾芬豪国际集团对四通利方投资650万美 洲银行罗世公司，艾芬豪国际集团对四通利方投资650万美 元，在加上原有的四通利方被估值850万美元，其市值达到 元，在加上原有的四通利方被估值850万美元，其市值达到 1500万美元，是初创期23倍。在650万美元中可以查到的数 1500万美元，是初创期23倍。在650万美元中可以查到的数 据是每股作价1.66667美元，650万美元折股3899922股；其 据是每股作价1.66667美元，650万美元折股3899922股；其 中华登集团认购180万股，出资额约300万美元。 中华登集团认购180万股，出资额约300万美元。 (三)与华渊合并成立新浪的情况 (三)与华渊合并成立新浪的情况 1998年，四通利方并购华渊网，成立新浪网，华渊网以 1998年，四通利方并购华渊网，成立新浪网，华渊网以 1股换取利方0.38股。此次并购，四通利方评估作价3000万 1股换取利方0.38股。此次并购，四通利方评估作价3000万 美元，华渊网评估作价2000万美元，据此分析，以评估值计 美元，华渊网评估作价2000万美元，据此分析，以评估值计 算，四通利方在新浪网中占60%，华渊网在其中占40% 。 算，四通利方在新浪网中占60%，华渊网在其中占40% 。 案例 案例 （四）第二次私募融资的情况 （四）第二次私募融资的情况 1999年4月，新浪完成第二次国际融资2500万美元，这 1999年4月，新浪完成第二次国际融资2500万美元，这 回的牵头人还是美国华登投资，同时引入新的投资者：软体 回的牵头人还是美国华登投资，同时引入新的投资者：软体 银行、