公司理财实务配套课件(钭志斌)第2章公司理财原理09杠杆原理.pdfVIP

《公司理财实务》 杠杆原理 制作：钭志斌 ＱＱ：122285625 邮箱：LSSXDZB@163.COM 知识目标 ○理解杠杆作用产生的基本原因，理解经营杠杆、财务杠 杆、复合杠杆的含义与作用； ○掌握各种杠杆反映的财务变量约束条件及其各变量之间的 相互关系。 能力目标 ○能根据基期相关数据计算经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆 系数； ○能根据各种杠杆系数及相关资料计算出其他各种财务变 量，如产销量的变动、息税前利润的变动、每股收益的 变动等指标； ○能利用各种杠杆系数为企业经营管理活动进行相应预测、 决策。 一、经营杠杆的计算与应用  公司理财中也存在类似的杠杆效应，表现为固定成本 （包括生产经营方面的固定费用和财务方面的固定费 用）的运用，当某一变量以微小幅度变动时，会使另 一相关变量以较大幅度变动。  杠杆效应犹如一把“双刃剑”，对公司的盈亏同样都有 放大作用，既可能产生有利的作用，也可能产生不利 的作用。 （一）经营风险与经营杠杆  经营风险通常是指公司营业利润的不确定 性。  EBIT= P VC Q FC=Tcm FC （－ ） － －  在存在固定经营成本的情况下，产销量的 变动会引起息税前利润的更大变化，这种 现象称之为经营杠杆现象。 △Q/Q △EBIT/ EBIT 固定经营成本 【例2-33 】 △Q/Q与△EBIT/ EBIT变动关系分析  20 0 A 鼎鼎公司 × 年 产品销售和成本的有关资料如表 2-5所示。公司总经理鼎鼎阅读该报表时，找来财务 总监大名，询问是什么原因导致销售量增加40% ，息 税前利润增加50%？ 摘要 基期（20 ×0年） 计划期（20 ×1）年 变动额 变动率 单位售价（元） 100 100 不变 销售量（件） 5 000 7 000 2 000 40% 销售收入总额（元） 500 000 700 000 200 000 40%↑ 单位变动成本（元） 50 50 不变 变动成本总额（元） 250 000 350 000 100 000 40% 贡献毛益总额（元） 250 000 350 000 100 000 40% 固定成本（元） 50 000 50 000 不变 其中:单位产品固定成本（元） 10 7.14 -2.86 -28.57%↓ 息税前利润（元） 200 000 300 000 100 000