中国过剩储蓄应投向何处.pdfVIP

经济研究信息 2014年第8期 ：。 ． ． ． ． ． ． ． ． ． ． ． ． ． ． ． ． ． ． ． _二 中国过剩储蓄应投向伺处? 自30多年前实施改革开放以来，中国 因为基础设施能为社会创造广泛的福利， 一 直是外国直接投资 (FDI)心仪的目标地。 而创造这些福利对私营部门来说是无利可 然而，中国自身的对外投资很快将超过外 图的营生。然而，政策制定者已将财政审 资流入量。这对中国和世界其他国家来说 慎摆在优先位置。虽然私营部门被鼓励要 都是个好消息：在为本国出口创造 出需求 有所贡献，特别是 以公私合作的方式贡献， 的同时，中国的外汇储备也有望获得更高 但商业可行性往往是个挑战。 的回报，而那些需要投资的国家，也能获 这样一来就出现了资金缺 口，尤其是 得一个高速增长的、新的资金来源。 在印尼、印度和泰国。中国倡议的亚洲基 中国如何将过剩的储蓄输出到海外将 础设施投资银行 (AIIB)提供了另一个资金 成为一个重大题材，该题材会驱动资金流 来源，该行拟议中的资本基础为 1000亿美 入不同的国家和行业 。 元。2013年 10月由中国政府倡议筹建的亚 基础设施是个不错的起点。近年来， 洲基础设施投资银行，任务之一将是依据 中国的基建热潮造就出了一个非常适合于 商业条款为亚洲基础设施项目提供资金。 设计、建造和维护大型基础设施项 目的经 截至 2014年 6月，亚洲和中东已有 22个 济体。虽然我们认为中国政府仍有足够的 国家表示有兴趣加入亚洲基础设施投资银 空间继续在国内投资，但投资的巅峰可能 行。该行预计将在今年年底前成立。 已经过去。因此，中国将 目光投 向海外、 中国的资金往往来 自国企达成的交易 寻求让其基建能力和专长物尽其用，这是 和中国进出口银行的贷款。例如，国有的 合乎情理的。 中国交通建设股份有限公司与雅加达单轨 中国的目光或许无需投得过远。作为 铁路公司 (PTJakartaMonorail)组建了一 亚洲宏大的城市化进程的产物，该地区的 家合资企业 ，以在雅加达设计和建设一个 城市人 口预计在 2010年到 2030年间将增 综合交通系统。 加 6．5亿。反过来，我们估计为适应这种 中国交建同意对该单轨项 目投资 15亿 人 口结构变化，亚洲需要在城市基础设施 美元，并为在印尼建立一家单轨装配厂提 上投入 l1万亿美元。 供建设资金 。与此同时，中国进 出口银行 然而，尽管全球利率水平较低，用于 己为湄公河地区和东盟 (ASEAN，有 l0个 基础设施投资的资金却很稀缺。2007一O8年 成员国)的24条公路、3条铁路、1个港 金融危机在全球范围内逆转了对外直接投 口、3个机场和9座桥梁提供了信贷支持。 资 (ODI)流稳步增长的趋势。由于国民储蓄 亚洲基础设施投资银行将与这些融资渠道 率较高，中国所需的投资现在较少依赖外 并行存在，互为补充。 资，