永久百慕大期权的定价公式.pdfVIP

第 36卷第 1O期 同济 大学 学报 (自然科 学版) Vo1．36No．10 2008年 1O月 JOURNALOFTONGJIUNIVERSITY(NATURALSCIENCE) 0ct．2008 永久百慕大期权的定价公式 林建伟 ，2 (1．同济大学数学系，上海200092；2．莆田学院数学系，福建莆田351100) 摘要：在Black-Scholes理论框架下，用偏微分方程 (PDE)方法，给出了永久百慕大期权作为一个周期解定价的闭合 表达式，以及在规定实施 日最佳实施边界点所满足的非线性方程． 关键词：偏微分方程；永久百慕大期权；最佳实施边界；压缩映射 中图分类号：O211．63；F832．5 文献标识码：A 文章编号：0253—374x(2008)10—1443—05 PricingFormulaofPerpetualBermudanOption LINJianwei， (1．DepartmentofMathematics，TongjiUniversity，Shanghai200092，(；hina； 2．DepartmentofMathematics，PutianUniversity，Putian351100，China) Abstract：Basedonthepartialdifferentialequation(PDE)method，aclosedformsolutionoftheperpet— ualBermudanoptionconsideredasaoslutionofaperiodicofBlack—Scholesoptionisgiveninthetheo— reticalframeofBlack—Scholes．Moreover，anonlinearequationsatisfiedbytheoptimalexercisebound— rayoftheperpetualBemr udanoptioniSobtained． Keywords：partialdifferentialequation；perpetualBemr udna option；optimalexerciseboundary；con— tractionmapping 近年来，许多非标准美式期权开始频繁在场外交 大期权的数值解． 易．例如：百慕大期权，一种典型的非标准美式期权． 永久百慕大期权是一张没有到期 日的美式期权， 1996年WongEl_在假定市场是完全的以及在 It6模型 但它又不同于标准的永久美式期权，其实施的权力只 下，采用最优停时定理，推导出百慕大期权定价公式； 能在某些特定的日期才能进行，例如：每周星期一，或 2002年，Schweizer[2J在假定市场是不完全的以及原生 每月十日…等，即这张期权的价格除了依赖于标的资 资产演化过程是一个半鞅条件下，通过超复制对冲方 产的价位外还与到下一个实施Et的时间间隔有关．为 法得出百慕大期权的定价公式；2002年Boyarehenko 确定计，若假定两个相邻实施时间的间隔都是相同 等3在假定原生资产价格演化服从 Levy过程条件 的，例如：都是一周或一月…等，则它的价格具有周期 下，通过Wiener-Hopffactorization方法推导出离散时 性，且其中两个相邻实施时间的时间间隔就是它的周 间的永久百慕大期权和永久美式期权的定价公式； 期．事实上，由于当期权的到期 日趋于无穷大时，一 2006年YoshifumiMuroi等_4J利用有限差分法在原生 方面，这张期权的持有者在不同的可能实施 日上所拥 资产价格演化服从几何布朗运动下给出了永久百慕