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终极控制权和会计稳健性相关性研究 曩 刘 嫦 杨兴全 [内容提要] 本文以我国2004～2006年间非金融类A股上市公司为样本 ，实证研究了上市公司终极控制权和会计稳健 性的关系。研究结果证实了二权分离程度与会计稳健性呈现负相关关系，但是，现金流权比例没有对会计稳健性程度产生显 著影响；同时，本文深化 了会计稳健性的动因解说 ，并为终极控制人 “掏空”上市公司而损害会计信息质量提供 了直接证据。 [关键词】 终极控制权 现金流权 会计稳健性 中图分类号：F230 文献标识码：A 文章编号：1000—7636(2008)11—0083—06 一 、 文献回顾 20世纪90年代各个国家会计准则中越来越多地采用公允价值计价，这使得稳健性研究成为国外会计盈余研 究的核心问题之一。 从法律等宏观经济因素来看，Beaver(1993)和 Watts(1993，2003)认为法律诉讼激励 了会计稳健性。Basu (1997)以美国1963--1990年的上市公司为对象，研究发现在高法律诉讼期间会计稳健性水平显著上升。Ball， Kothari和Robin(2000)则横截面检验了英美法系国家 (加拿大、英国、美国、澳大利亚)与大陆法系国家 (法国、德 国、13本)的会计稳健性差异，结果发现大陆法系国家的会计稳健程度低于英美法系国家。Huijgen(2003)比较了 英国在美国交叉上市的公司和没有在美国交叉上市的公司的稳健性差异性 ，同样证实了诉讼是驱动公司会计稳 健性的重要原因。Ball等(2003)研究了东亚四个国家在会计稳健性方面存在的差异，发现尽管东亚四国的会计 准则趋同于普通法系国家，但这些国家存在会计准则以外的经济动机，致使会计稳健性存在差异。为此，他们认 为，会计准则本身并不能决定财务报告的质量，经济动机对财务报告的结果同样产生重要影响。Bushman等 (2006)拓展了Ball等人关于法系框架影响会计稳健性的研究，发现在有健全的司法体制、证券法规得以严格执行 以及私有产权得到较好保护的国家，会计盈余更具有稳健性。 从公司治理因素来看 ，Ball，KothariandRobin(2000)认为股权结构的国别差异以及由此引起的公司治理结构 差异会显著影响公司的会计稳健性。Beekes等 (2004)考察了董事会独立性和会计稳健性之间的关系，发现非执 行董事比例高的上市公司更倾向于对坏消息的确认 ，独立董事比例和会计盈余稳健性存在着正相关关系。Bush— man等(2004)则探讨了会计稳健性与董事会特征之间的关系，发现会计稳健性与董事会组成以及内外部董事持股 负相关。Ball和Shivakumar(2005)比较分析了英国私有和国有上市公司会计稳健性的差异，研究发现尽管同一国家 收稿 期：2008—10—29 作者简介：刘 嫦 石河子大学经济贸易学院讲师，博士，石河子市，832000； 杨兴全 石河子大学经济贸易学院教授，博士，博士生导师。 经济与管理研究(2oo8年第11期)IResearch-onEconomicsandMnaagement 内的两类上市公司面临相同的制度环境，但私有上市公司比国有上市公司具有明显的弱会计稳健性。LaFond (2005)在所有权结构对盈余稳健性的影响的研究中发现，所有权分散的企业财务报告更稳健，集中则更不稳健。 随着我国会计制度不断强化稳健性原则在企业会计核算中的运用，国内学者在借鉴国外成果的基础上，对中 国资本市场是否存在稳健性、我国会计盈余稳健性的动因以及公司治理结构对会计稳健性的影响等问题进行了 研究。研究结果同样表明，会计制度不是决定会计稳健程度的唯一因素 ，公司治理因素同样影响着公司的稳健程 度。赵春光(2004)，朱茶芬(2006)，秦勉、王玉蓉(2007)等从会计管制的角度探讨了我国会计制度变迁对会计稳 健性的影响，结果证实了我国会计制度变迁强化了会计盈余的稳健性。但是，李远鹏、李若山(2005)，李远鹏 (2006)以及曲晓辉和邱月华(2007)持相反意见，认为我国资本市场上的 “稳健性”是一种 “伪稳健性”，会计管制 并没有实质提高上市公司的稳健性水平。因此，他们强调，单纯转变会计准则并不能改善会计信息的质量，除非 附以配套的强有力的法律和执行机制。 二、理论分析与研究假设 亚洲金融危机引发了人们对东亚乃至世界范围内公司所有权结构的深入研究。LaPorta等就两权分离产生 的激励效应和侵占效应