2009—2010年我国通胀形成机制的实证研究——基于动态宏观经济理论模型.pdfVIP

【金融观察】 2OO9 2011Oo年牛，皲绒国 通胀形成机制的雾证研究 基于动态宏观经济理论模型 艾 进’。谢敬凤 ，牟新焱。 (1．西南财经大学 工商管理学院，四川 成都 610074；2．四川文化产业职业学院，四川 成都 610213； 3．招商银行博士后工作站，广东 深圳 518067) 摘要：对2009年至2010年我国通货膨胀成因进行概括性分析，分别从产出、货币、输入性因素和 成本要素等方面进行研究，根据菲利普斯曲线理论和IS—LM—BP理论建立基于联立方程模型的 动态宏观经济理论模型，并选取中国近十余年来数据进行实证检验 ，对通胀形成原因和经济变 量的价格传导机制进行全面分析，给出治理通胀的相关政策建议。 关键词：通货膨胀 ；货 币缺 口；联立方程模型 1 1 一 一 文章编号：1003—4625(2015)02—0039—05 中图分类号：F832．0 文献标志码 ：A 2 O 8 6 4 2 O 2 4 一 、 通货膨胀影响因素概述 进出口贸易萎缩是2008年下半年以来总需求下降 (一)结构性失衡导致物价与产 出缺 口背离 的重要原因之一，到2010年第2、3季度 ，国内外需求 尽管对西方菲利普斯曲线理论是否符合中国实 复苏性增长使产出负缺 口有所缩小，同期物价回升； 际情况在学术界仍存不同观点，但大多数实证分析 到第4季度，贸易数据和物价持续上涨，产出负缺 口 表明，菲利普斯曲线中描述的产出缺 口与我国物价 并没有明显缩小。这表明产出潜力并没有完全被挖 水平变动呈现明显相关性。产出缺 口度量了实际产 掘出来，表现为中小企业融资困难，而拥有政府担保 量与经济中现有资源充分利用所能生产的产品之间 的国有企业资金过剩，从而导致结构型失衡，产出缺 的差额，可以用统计方法和结构计量方法来进行测 口对物价的影响机制可能受货币传导受阻和投资结 量。目前最常用的单变量方法是HP滤波方法。首 构性失衡的影响而有所弱化n1。 先利用季节调整方法将GDP中的季节因素和不规 则因素去掉得到GDP最终趋势 ，序列Y代表实际产 出，然后利用HP滤波计算GDP潜在产出Y ，GDP产 、 ， 、 ，} 5 O 出缺 口根据计算得出y~=100× L 。 Y 我国物价水平与GDP产出缺 口在过去 15年大 部分时间呈现出明显 的相关性 (如图1)，特别是 吕一tq吕gg gg兽一tq8兽g 8兽兽一tq8兽 ，通货紧缩伴随了巨大的产出负缺 口。 l l I l l l 1 I I I l 1 I I I I I I I I o窭)o罱)ag)；o星)o星)星∞8000O兽0O6昌0昌兽00g兽08686OO一 间物价水平与产出缺 口也呈高度趋 势拟合。但从2009年年初开始至2010年的这一轮 图1 产 出缺 口与CPI走势 物价上涨过程却伴随着巨大的产出负缺 口出现，这 资料来源：根据中经数据网有关数据计算得出。 说明本轮通货膨胀并不能简单地用产出缺 口来解释。