央行的货币政策难题.pdfVIP

TALENTSMAGAZINE 2015 ／02 专栏 央行的货币 货币当局需要平复的经济现象主要 是经济衰退和通货膨胀，而这两者如果 用货币政策进行调整，本身也都需要大 政策难题 剂量。 货币政策本身也有限性，这也会导 致货币政策 超“调”。货币政策并没有那 些货币主义者宣称的那么有用，经济危 文 l高连奎 机的解决或者通胀的治理往往需要多种 政策的配合，如果其他政策配合不到位， 单一依靠货币政策，就必然导致被过度 使用。货币政策不仅与 自然经济周期斗 争，还与 做斗争，当调节不到位时， 白2011年就出现了货币 “超调”的现象，但这一问题一 人们就会说你 “空调”，甚至说你越调越 直没解决。高利贷崩盘潮，企业家跳楼潮，美国量化宽松退出 坏事。 等都是中国解决 “超凋”的好时机，但是都没有抓住。只是在 人J包是导致货币政策一旦 “趟调” ，’’和有限性 常会放的过宽，或是提的过紧，因为判断货币政策是否得当， ， 不 “超调，，几乎不可能， 主要看宏观经济指标。而货币政策传导到宏观经济指标上需要 只要一动用货币政策就必然 现 “趔凋” 大概三四个月的时间，甚至更长，总之这中间有个过程。但 问题，观察中国和美国的经济政策，几 货币当局为了平复某种经济现象往往等不及这么长时间．冈 乎每次都出现 “超调”问题。一旦m现 此容易过度调节货币政策。 了 “超调”问题，就必须解决 “同调”问题。