资本结构与公司绩效的关系研究--基于浙江省上市公司数据.pdfVIP

判断。在可以保证企业的良性发展时尽量避免负债。就算到了不得 资本结构与公司 不负债的份上，企业也需要针对企业的偿债能力对于借贷的金额做 出了合理的预估。避免无力偿还的局面，企业在考虑是要将情况考 绩效的关系研究 虑到极限，只有这样才有可能实现成功的负债经营。当然还应该制 定一个详细的企业负债研究发展对策体系。这点需要从企业的实际 — — 基于浙江省上市公司数据 情况出发，需要对企业的发展有一个充分的了解，在此基础上，对企 业发展设计到负债的每一个细小的环节都进行仔细的分析和研究。 ■王慧娟 杭州电子科技大学会计学院 3．经济政策下理智的思考 在优惠的经济政策出台时，企业不能只看到政策的优惠而忘了 一 、 引言 负债的风险而选择缺乏理性负债。其实经济政策的优惠也是有其 目 近几年来，浙江经济的快速发展和国有企业改革的不断 的，是国家对于经济进行调控的一种手段，并不是完全针对企业的 深入，为浙江省进一步发展和利用资本市场创造了有利的条 福利。因此企业要知道经济政策的优惠不等于免费。只要有负债，就 件。浙江省作为中国的经济强省，自从第一家上市公司到 2013 会有偿债和支付利息，从而有负债压力的存在。经济政策的优惠只 年 12月 31日，已经拥有超过300家上市公司，上市公司结构 能体现在利率的调整，贷款金额的放宽，还款时间的延长等。但是这 不断优化，也涌现了一批龙头骨干企业，如：海康威视、宁波 些并不能说明企业的负债经营就能够使企业得到成功的发展，负债 港、宁波银行、浙江龙盛、正泰 电器、新湖中宝、大华股份等一 经营时企业需要针对新的经济政策进行思考，做好负债金额的预估 批上市公司利用证券市场的融资和资源配置功能，企业规模、 工作及还债的规划。在保证企业能够在一定时期内能够还清债款且 经营能力、业务收人、市场竞争力得到显著增强，成为所在行 盈利的情况再选择负债经营。 业或本地区的龙头骨干企业，正 日益发挥出更大的带动作用。 4．完善金融机构的管理 作为金融机构，他们的工作应该不仅仅是借贷和还贷。为了维 随着我国资本市场的不断完善和发展，有关资本结构与公司 护国家经济的稳定发展，也为了金融机构能够收回所贷的款项，金 绩效问题的研究，成为了理论界和实务界研究的重点课题。可 融机构在向企业提供借贷时应该协助企业最好负债的规划，帮助企 见，对于浙江上市公司资本结构与经营绩效的关系进行研究， 业去了解他们 自身的状况，然后制定出合理的负债安排，包括负债 进而对资本结构的合理性以及如何优化其资本结构来提升经 金额、负债 的期限、还贷 的方式。同时，金融机构对企业的贷款还需 营绩效进行探讨具有一定的理论和现实意义，是一个值得研 要有着限制，不能让企业出现负债饱和的状况，要针对企业的状况 究的课题。 设定合理的贷款金额，确保金融机构的资金能够正常回收的情况下 二、文献回顾 保证企业的盈利性运营 。 国外学者对资本结构理论 的研究起源于 20世纪 50年 5．做好经济过渡期的负债经营工作 代，其中，著名的MM模型开创了现代资本结构理论的新篇 企业要想做好经济过度期的负债经营工作 ，就必须做好应对过 章。目前国外资本结构与公司绩效关系的研究主要从财务杠 渡期可能发生的种种情况的准备。在经济过渡期，企业需要对经济 杆效应和公司治理效应两个角度进