税收负担公司治理效应的研究述评与未来展望.pdfVIP

2015年 4月 湖北经济学院学报(人文社会科学版) Apr．2015 第 12卷 第 4期 0umalofHubeiUniversityofEconomics(HumanitiesandSocialSciences Vo1．12No．4 税收负担公司治理效应的研究述评与未来展望 李甜甜 ，丁 玲 (安徽大学 商学院，安徽 合肥 230601) 摘 要 ：近年来随着税收制度的改革 ，税收负担对公 司治理效应的影响逐渐成为国内外学者关注的热点。多数 研究认为 。税收是政府施加给企业的负担 ，但却忽视 了税收负担 的正面效应 ，其作为一种法律外制度 的公司治理效 应 那 么其能否作为一种公司治理机制 ，对公 司治理产生一定的影响?基 于此，本文 系统探 究 了什 么是税收 负担的公 司治理效应 ．梳理 了有关税收制度 的公司治理效应的国内外学者的研究文献 ，在研究成果的基础上探究了税收负担 的研 究意义以及对政府和 国内企业的借鉴意义 ，最后对未来的研究方向进行 了展望 ，提 出了相关建议。 关键词 ：税 收制度 ；税收 负担 ；公 司治理 一 、 引言 而税收制度又被称为非正式治理机制，被视作是政府对公司 税 收负担 问题历来是关系到 国计 民生最尖锐 、最敏感 运营监控 的重要外部力量 。换句话来说 ，企业 的治理行为在 的问题之一 ，因为它不仅是一个 国家税收政策和税收制度 一 定程度上处于政府和社会公众 的监督之下，在社会责任 的 的核心内容 ．而且还与 国家的经济增长和社会稳定密切相 驱使下 ，可能会规范管理层进行公司治理的行为，这正是税 关 。因此 ，国外学者从 20世纪 30年代初期就开始研究这一 收负担 的公 司治理效应。 问题 ，意识到了税收负担会对企业所有权结构产生影响，但 (二)研究成果 之后对于税收负担 的公司治理效应 的研究却很少 出现 。传 1．国外学者研 究成果 ：税 收制度与公司治理一直是经 统的税收观认为 。税收负担会在一定程度上导致管理层采 济学研究的两个重要方面 ，早在 1932年 ，Bede和 Means首 取隐瞒税收收入 、转移公司资源等机会主义行为 ，使公司价 次研究 了税收特别是所得税对公司股权 的影响 ．他们认为个 值减少 。但 国内外研究表 明，税 收制度作为一种非公司治理 人所得 税的累进税制 推动了美 国企业 股权 结构 的变革 ．并首 机制 ．其对公司治理 以及对公司价值产生 的正面效应却是 次提 出了所有权和控制权分离 的理论 。1958年 ，Modigliani 不可忽视 的。一方面 ，合理 的税制结构能够促使股权分散 ， 和 Miller两位学者创立 了著名 的MM 定理 ，排 除了公司税等 对股权结构的变革产生重要影响 ；另一方面，税收征管作为 其他因素的影响，在一种理想的假设环境下，深入探讨了公 一 种公司外部 的治理机制 ．也会增加公司管理层进行 隐瞒 司资本结构与公司价值 的关系 。由于债务资本具有节税效 应税收入 、转移公司资源等盈余管理的成本 ，从而减少投机 应 ，考虑到资本市场 的实际情况 ，他们于 1963年取消了公司 行为 。增加公司价值 。由此可见，税收负担 的公司治理效应 无所得税 的假设 ，发表 了 《公司所得税与资本成本 ：一项修 是 巨大 的，相关方面 的研究仍有待继续深化 。为此 ，本文希 正 》，对原始的MM定理进行 了修正完善 ，认为若考虑公司 望通过梳理国内外学者的文献 ，系统 回顾税收负担的公司 所得税，公司的价值会因为财务杠杆系数的增加而提高。从 治理效应 的研究现状 ，理清税 收负担对公司治理 的影 响，并 而得出公司资本结构会影响公司价值 的结论 ．并提出了最优 在结合我 国制度背景的基础上 ，提 出未来 的研究方 向，希望 资本结构理