绿城的“舍”与“得”.pdfVIP

CHANYE JUJlAo l产业聚焦 调控，绿城命悬一线 ；而此次调控，使 80％多的项 目还是留下来了。2011年底 9月5日，穆迪投资者服务公司已 得它瞬间危在旦夕。 到2012年4月，绿城连续转让 6个项 将绿城中国的公司家族评级从Caal上 融创 中国董事长孙宏斌 曾经说过， 目，回流现金近6O亿元，才在 “生死线” 调至B3，其高级无抵押评级Caa2上调 绿城是中国最优秀的房地产公司，如果 上缓了一 口气。 至Caal。穆迪分析师称，九龙仓集团有 绿城倒了，那将是行业的悲哀。该倒闭 绿城两次 “疯狂的变卖”都发生在 限公司对绿城的投资已经稳定了后者疲 的应该是那些产品做得差、对客户不负 今年6月。此前，资金链断裂的传闻一 弱的财务状况。 责的企业。 直缠绕着绿城。 正如此前宋卫平不止一次在公开场 据调查，绿城在 “居民居住满意度” 6月8日，绿城宣布与九龙仓达成 合宣称 ，绿城 以后可能不是一个规模很 优秀企业排名中名列第一，在物业服务、 认购及投资协议，向九龙仓定向增发股 大的公司，但它会很稳健，会更多地把 工程质量、规划设计、销售服务、企业 份和可换股证券，交易金额总计约 51亿 精力放在把产品做得更精致完美。 形象、业主忠诚度等全部 6个分项评 比 港元 (约合人 民币41．6亿元 )。完成配 中，绿城囊括六项第一。 发后，九龙仓集团持有绿城 中国24．6％ 转型挑战 显然，宋卫平把这顶桂冠看得非常 的股份，成为第二大股东。 很显然，绿城并非一家战略能力很 重，这也是绿城所追求的 目标。只不过， 据了解，根据 绿城与九龙仓 的投 强的公司。 正是这种优越感也让理想主义的宋卫平 资协议，绿城的净负债比率必须维持在 2008年首轮调控之后，万科已经开 在几年前选择了扩张之路。 100％上限以下，九龙仓的 目标是恢复 始从产品结构到公司管理结构等一系列 调控却让绿城感到十分窘迫。 绿城的财务灵活性。 调整，但绿城仍迷失在拿地 的亢奋中。 2011年底，绿城负债率达 148．7％， 不到半个月的6月 22日，绿城又 豪掷323亿买地，成为当年买地最多的 同比上升 16．7％。集团银行结余及现金、 将其在上海、苏州、无锡、常州、天津 公司。 抵押银行存款共 58．8亿元，仅为上年三 等地的9个项 目的一半股权转让给融创 当时很多房地产企业都 已经开始转 分之一。资产负债率曾在 内地所有上市公 中国，收取对价 33．7亿元。此外，绿城 型，或分散经营，或转向商业地产、旅 司中位列第一，坊 问几度传闻它将成为 还在上半年先后转让了上海外滩地王、 游地产等领域，就连一贯专注于住宅地 此轮房地产调控里第一家倒下的开发商。 绿城广场、无锡香樟园、台州等地的项 产的万科，也悄然进入商业地产领域。 绿城为 自己曾经的 “野心”付 出了 目股权，回笼资金约 51．1亿元。 不过，受到长期的调控压制，宋卫 惨重的代价。2009年，宋卫平 曾经主 宋卫平个人为此付出的代价是 ：作 平在公开场合曾经坦言，绿城团队多少 动给 自己设了一个 “局”：三年破千亿， 为绿城第一大股东，他的股份被稀释至 有些 “萎靡不振”。同时，调控也让其 销售额超越万科。然而这一刻已经渐行 25．45％，仅略高于九龙仓的24．6％。 反思 ：打了败仗的绿城，是时候开始摆 渐远 。 不得不承认，绿城此次 “断臂造血” 脱 “三高”标签，不能再依附高负债而 中原地产华北区董事总经理李文杰