豆粕上扬 压榨利润继续回升.doc

豆粕上扬 压榨利润继续回升 一、现货方面： 大豆： 本周国内大豆现货价格表现为稳定，目前黑龙江地区大豆收购一般在3300－3400元/吨，而港口价格在3200－3250元/吨。大豆市场表现平淡。 本周大豆价格表现稳定，主要是本周无论是国内连豆还是CBOT大豆都表现为震荡格局，市场处于短期的无方向状态，对现货大豆价格波动影响不大。但是据市场人士称，因为前期预计3月份会到港大量的大豆，但是从目前的情况来看，可能对3月份到港大豆的预估有些偏高了。 本周影响国际大豆市场的主要因素是外部市场，如美股和原油走势，本周这两个品种频繁大幅波动，也导致了CBOT大豆价格出现了同样的波动，只是幅度要小些。 本周美国农业部3月份供需报告出台，报告预计2008/9年度美国大豆期末库存在1.85亿蒲式耳，这个数字已经比2007/08年度的期末库存低，比上月下调了2500万蒲式耳，单纯的从数据上看，短期内对大豆十分看空的心理可能会减弱。 从目前的市场情况来看，大豆市场出现了一些微妙的变化，虽然市场还是对长期走势处于分歧、方向不定的状态，但是短期市场似乎要出现突破的迹象，后期需要注意如下几点：1、USDA3月份供需报告的利多，可能对短期市场构成支持；2、目前影响美豆的除了宏观经济外，就是出口数据，从目前的情况看，美豆出口依然强劲，后期USDA可能还会上调出口预期；3、国内进口大豆到港比预期的要少，这减轻了国内的压力；4、A905合约交割临近，因为国家的收储政策，可能国产大豆交割可能并不容易，可能会导致市场缺乏做空意愿。出于上面几点原因考虑，我们认为短期内国内豆类继续下跌的空间已经不大，更有可能迎来反弹，但是反弹的幅度和充分的理由并不强，如果要出现强势的反弹，需要美豆出口、播种面积、阿根廷问题及美国大豆播种期的天气来共同配合。关注美豆850－890美分/蒲的区间，如果不下破850美分美盘反弹可能还会持续。 本周国产大豆和进口大豆价格变化表： 地区 类别 3月5日 3月12日 涨跌 哈尔滨 国产 3420 3420 0 沈阳市 国产 3500 3500 0 大连港 进口 3250 3250 0 秦皇岛 进口 3250 3250 0 青岛港 进口 3200 3200 0 张家港 进口 3250 3250 0 黄埔港 进口 3200 3200 0 2006－2008年国内大豆价格走势图如下： 豆油： 本周豆粕表现为先涨后跌，但是最终大多地区保持稳定，局部地区各有涨跌，本周初豆油成交略微增加，但是总体成交依然不好，贸易商依然保持谨慎的心理，主因是对后期进口豆油数量预期较大。 本周USDA发布了3月份供需报告，从报告的情况看，虽然对大豆数据利多，但是对豆油数据是很利空的，农业部大幅下调用于生物柴油生产的豆油需求量，由2月预测的29亿磅下调至22亿磅。其它国内需求未做调整，出口量为15亿磅，相比之下去年为29.08亿磅。由于压榨量减少造成豆油产量减少1.65亿磅，豆油年终库存大幅上调5.35亿至27.78亿磅，较去年的24.83亿增加2.95亿磅。美国豆油库存突然之间恢复至05/06及06/07年度时约30亿磅的水平。农业部将豆油价格范围由上月预测的31至34美分下调至28.5至31.5美分。相比去年为52.03美分。从这个预测看，后期豆油仍然是豆类中最弱的品种，豆油的消费抑制太明显，后期油厂的压榨节奏更多的是由豆粕决定的，而豆粕的消费相对豆油来说表现坚挺，因此本年度粕强油弱的格局可能很难改善。 各地豆油价格如下表： 港口 一级豆油 　 四级豆油 　 3月5日 3月12日 涨跌 3月5日 3月12日 涨跌 大连港 6800 6800 0 6600 6600 0 天津港 6650 6650 0 6400 6400 0 日照港 6600 6600 0 6450 6450 0 张家港 6650 6600 -50 6350 6300 -50 广州港 6450 6600 150 6100 6200 100 棕榈油： 本周国内棕榈油价格表现较强，价格上扬100－200元/吨，棕榈油明显的表现较强，棕榈油走强的原因，一个是内外价差的倒挂；一个是目前马来西亚棕榈油公布，截至2月末，马来西亚毛棕榈油库存较上个月减少14.7%，至1,561,151吨，分析师此前预计库存减少8.6%至167万吨??MPOB同时公布，2月棕榈油产量环比减少10.7%，出口较上个月下降7.2%据马来西亚SimeDarby集团总裁周三在吉隆坡举行的国际棕榈油会议期间称，棕榈油行业的未来依然光明，不过毛棕榈油价格近期内不可能挑战4000林吉的高点。他认为从长期市场需求来看，中国和印度仍是最大的棕榈油消费国。因为这两个国家经济增长强劲，城市化进程快以及人口增长，采购力也在改善