地方政府投资行为分析基于委托代理理论视角.pdfVIP

201 20I1 1年2月 开放导报 February 第1期总第154期 c|IlNAOPI列INGJ(IJrNAL No．1TotalNo．154 【地方经济】 地方政府投资行为分析 基于委托一代理理论的视角 魏向杰 (南京大学经济学院，江苏南京 210093) [摘要]一些地方政府的投资行为存在投资结构扭曲、短期化取向、缺乏融资约束以及政绩导向等失范现 象。本文从委托一代理的视角，从信息差异、契约关系和利益结构三个方面分析地方政府投资失范的原因。据 此提出解决委托一代理难题的关键在于实施有效的激励与约束。 [关键词]地方政府投资行为 失范 委托一代理 1)01—0085—04 [中图分类号]F127[文献标识码]A[文章编号]1004-6623(201 [作者简介]魏向杰(1976一)，安徽巢湖人，南京大学经济学院博f=研究生，南京理工大学紫金学院讲师，研究方 向：公共经济理论与灾践。 政府投资由权力机关批准，公共部门执行，以满足 力，在辖区内私人投资力量比较单薄的条件下，从事竞 社会公共需求为目的。投资过稚涉及社会公众、权力机 争性项目投资很容易成为地方政府的理性选择，尽管这 关、财政部门、政府职能部门、企业多个行为主体，每个 种越位的政府投资难以取得理想的效果。由于地方政府 行为上体面对不同的人(或机构)，分别作为委托人和代 投资支出的总量何限，其在存在越f眭的吲时，必然存在 理人，所以，政府投资中具有多层次的委托代理关系。本 投资的缺位，往往更偏向经济建设类项目，而不是那些 文将地方权力机关、地方财政部门和地方职能部门统称 具有长期效应的社会性项目，何关民生公共支出投资不 地方政府，这样地方政府就存任双重委托代理关系。首 足仍然明显。 先，中央政府与地方政府的委托代理问题。中央政府作为 2．投资的短期行为明显。我们可以采用成本一收 委托人，地方政府作为代理人与之构成委托一代理关系。 益法来分析地方政府投资状况。地方政府投资收益用净 它具备了委托代理关系的三火基本要件，即信息的获知、 现值指标一投资支出带来的收益现值与成本现值之差 契约关系和利益结构。其次。地方政府和社会公众的委托 来衡量。如果投资带来的收益与成本是跨期的，则需要 代理|’口J题。其中地方政府是委托人，社会公众是代理人。 选择适?_的贴现率将未来时期的收益与成本贴现。净现 地方政府在提出公其投资计划前，应充分凋查市场和社 值的计算公式是： 会公共需求，以评估投资计划的可行性。本文拟从目前一 (B、-C。)(B，c．，)(B-C，) 些地方政府投资行为特征入手，探讨产生问题的原冈并 l十r Il十r，一 ¨十r， 提出对策建议，以更好地规范地方政府合理的投资行为。 其中，B代表收益，c代表成本，T代表年限，r代 表贴现率。运用净现值指标对投资支出进行评价的标准 一、地方政府投资行为的特征 是：如果NP、’o，则投资支出是合理的；如果NP、7o，则 是不合理的。净现值指标越大说明政府投资效率越高。 1．投资结构扭曲。由于投资是经济增长的第一推动 用该指标来分析地方政府投资行为町以发现，地方政府