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维普资讯 投资回报率价格规制的效率分析 每 ％ (北京大学 经济学院，北京100871) 【摘 要】投资回报率价格规制方法通过对投资回报率的直接控制而间接规制价格 ，是一种非常重要的价格规制形 式。尽管投资回报率价格规制方法设计较为严密，但它也暴露出了一些问题。在这税价格规制制度下，企业缺乏减少费用支 出的动力，还会产生 “A-J效应”和 “规制滞后效应”，造成 了生产的扭 曲，并影响了分配效率。在此背景下，美国等西方发达 国 家 自20世纪80年代以来放松了经济规制，在电力、电信等 自然垄断行业中逐渐引入市场竞争机制，这为我国 自然垄断行 业 的改革提供 了重要借鉴。 【关键 词】 投资回报率；价格规制；市场竞争；自然垄断 【中图分类号】F830．59 【文献标识码 】A 【文章编号】1004—2768(2008)06—0069—02 经济规制 (也称为 “经济性管制”)通常是指一国政府依据 所要求的投资回报率水平太高，价格不可能上升到企业所期望 法律法规对微观经济进行的直接干预，如对价格 、产量、投资、 的水平。经过反复论证 ，规制机构最后确定他们认为合理的投 市场进入或退出等施加制约，它是一种政府命令替代市场竞争 资回报率水平 (即s值)，作为企业在某一特定时期内定价的依 的制度安排。在各国经济规制实践中，投资回报率 (RateofRe— 据。如果规制机构所确定的S值高于现行水平 ，则在其他因素 turn)价格规制是一种非常重要的形式。美国、英国等西方国家 不变的情况下 ，企业就可以相应提高价格。 曾对电力、电信 、自来水等自然垄断行业长期实行投资回报率 美国有多种确定投资回报率基数的方法。近年来 ，美国的 价格规制，我国也将投资回报率价格规制作为对电力等产业实 许多规制机构一般是按照 “历史成本法”(OrignalCostMethod) 行经济规制的一种重要方式。那么，投资回报率价格规制到底 来确定投资回报率基数。不过，这种方法会受通货膨胀因素的 效率如何呢?对我国自然垄断行业改革有何借鉴意义呢?本文 干扰，难以反映出厂房 、设备等的真正价值。由于合理的规制价 将对此展开分析。 格应该反映当前的边际成本，因此 ，这种方法有时会使规制价 一 、 投资回报率价格规制模型 格定得太低。不过，其他确定投资回报率基数的方法，如重置成 投资回报率价格规制是通过对投资回报率的直接控制而 本法 、市场价值法等在实行过程中同样面临着一些问题。例如， 间接规制价格。制订这项政策的出发点是，网络型基础设施产 重置成本法忽视了技术进步造成的影响。由此可见 ，在投资回 业需要大量的投资 ，实行投资回报率价格规制政策，使企业的 报率价格规制实践中，政府规制机构在决定投资回报率水平和 投资都能得到 “合理”的回报，可以刺激企业对基础设施产业进 投资回报率基数方面会遇到不少技术方面的障碍。 行投资。规制机构认为，只要把投资回报率控制在一个合理的 二、投资回报率价格规制下产生A—J效应 范围内，就不会对社会分配效率产生较大的扭曲现象。因此，这 尽管投资回报率价格规制方法设计较为严密，但它也暴露 种价格规制政策偏重于维护企业的发展潜力。 出了一些问题。在这种价格规制政策下，企业缺乏减少费用支 美国的投资回报率价格规制模型为： 出的动力。另外，经济学家阿弗契和约翰逊的研究表明，在投资 ∑ =Expen +s(RB) (1) 回报率价格规制下，企业会产生一种尽可能扩大资本基数的刺 l = 1 激 ，以在既定的投资回报率下，能获得较多的绝对利润。这样 ， 在公式 (1)中，P．是第 i