中小企业外部融资渠道分析.pdfVIP

SPECIALFOCUSf封面文章 中小企业外部融资渠道分析 文，四川大学工商管理学院 付剑峰 目前，我国中小企业业主资本和 内部留存收益分别 占我国中小私营企业资金来源的3O％和26％。内源性融资比重过高，影响了中 小企业利用资本杠杆实现快速健康发展，特别是在国际金融危机的影响下，中小企业面临着严峻的融资难困境。 中小企业融资难 i．中小企业数量众多，绝大多数规 模较小。 目前，我 国中小企业和非公有 制企业数量超过4000万户，占全国企业 总数的99．8％。中小企业数量众多，导 致我 国金融体系难 以为之提供充足的融 资服务，同时，大多数中小企业规模较 小，降低 了其融资能力。同时，民间借 贷非正规融资形式等不断发展，因信息 不对称导致的信用风险逐步抬高了融资 成本， 目前，民间借贷的年融资成本大 约在l0％～15％左右，远高于银行贷款利 率，形成了 “贷款难、成本高”的态势。 2．中小企业科技含量不高，竞争力 不足 。中小企业在人才、技术、资金、 市场环境等方面面临着巨大的发展压 左右，难 以获得银行信贷资金。 融资需求，代办股份转让系统 尚处于试 力，受金融危机冲击也最大，根本原因 4．我国银行信贷政策不完善。受 点阶段，受惠范围狭小，而债券市场依 在于企业产品科技含量不高，进入门槛 传统信贷习惯影响，国有银行基本上是 然以大型国有企业为主，具有特色的中 低，市场竞争激烈。目前，我国科技型 国有大中型企业 的资金供应者，没有将 小企业集合债等方式较难广泛实施。 中小企业总数仍 比较少，全 国约有l6万 中小企业列为其信贷支持的重点对象： 6．缺乏专 门为中小企业提供融资 家左右，约 占全 国工商部 门注册中小企 经济体制改革 以来，政府虽然鼓励中小 服务的金融机构，民间融资形式难以有 业数量的1．6％，发达 国家 中，美国的科 企业的发展，但 “抓大放小”的企业战 效监管。在我国目前的金融机构体系 技型中小企业占10％，以色列的占17％o。 略的实施 ，无形中将对 中小企业的信贷 中，没有专 门为中小企业提供融资服务 我国中小企业科技含量不足，市场竞争 支持降到次要地位，造成 中小企业外部 的政策性银行和投资公司等，目前开展 力弱，信用风险大，单笔融资规模小， 融资难、资金占有率与其在 国民经济中 的小额贷款公司不仅数量有限，单笔贷 信贷成本较高等因素制约了银行等金融 所做的贡献不成 比例 。 款额度也较小，而亲友借贷、内部集资 机构的融资服务。 5．资本市场发展不成熟。由于证 和民间借贷等非正规金融在中小企业融 3．缺乏信用观念，不 良资产过高， 券市场门槛高、创业投资体制不健全、 资中占有相当比例，由于缺乏明确的政 抵押担保难落实，影响融资能力。我国 公司债发行的准入 障碍 ，中小企业难 以 策引导及法律保护，加之各地经济发展 中小企业总体信用状况较差，特别是企 通过资本市场公开筹集资金，截止2010 水平以及民问信用体系建设的差异，非 业破产兼并比例较高，对银行资产的影 年7月底，中小板及创业板累计挂牌交 正规金融在较大地支持了中小企业发展 响较大。我 国对 中小企业贷款形成的不 易550多家中小企业 ，与全 国工商注册 的同时，也带来 了许多民间借贷方面的 良资产比例平均高达63．93％，截至2008 1000多万家中小企业、16万家科技型中 法律纠纷，同时也对国家金融秩序形成 年底 ，我国中小企业不 良贷款率达12％ 小企业相比，难 以满足中小企业 巨大的 干扰 。 彰C中hni国aV料entu技reC投ap资ital201101