中小科技型企业融资路径的选择.pdfVIP

SPECIALFOCUSI封面文章 中小科技型企业融资路径的选择 文，江苏弘业国际集团投资管理有限公司 聂力鹏 战略性新兴产业中拥有为数众多的中小科技型企业 ，2O10年1O月国务院出台 《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业 的决定》，加 快培育和发展战略性新兴产业，中小科技型企业迎来了新的发展机遇 。在 中小科技型企业发展过程 中，融资问题和 中小科技型企业成长密切 相关，在诸多制约中小企业发展的因素中，融资障碍与困难一直是困扰q，『J、企业发展的绊脚石 。为了更好地培育战略性新兴产业和发展中小 科技型企业 ，我们需分析和探索中小科技型企 的融资问题及路径选择。 中小科技型企业融资困境分析 我 国中小科技型企业的发展问题受 的信 息不对称 ，导致贷款供需形成错 时间才能初见成效，仝部收回投资所需 到了越来越多的关注，中小科技型企业 位 ，银行信贷支持无法落实。 时间更长 。更重要的是，技术创新项 目 融资难 问题极大地限制 了其进一步发 2．金融制度 的歧视 前景存在很大的不确定性 ，能否取得成 展。中央政府和各级地方政府已经采取 在计划体制之下，银行与财政是所 功尚处于两可之间，技术风险、市场风 多种措施促进中小科技型企业 的融资发 有企业 的资金供给主体 。随着 向市场经 险、财务风险、管理风险都比较大。所 展 。但是总体上说中小科技型企业融资 济的转轨，各大商业银行为了追求 自身 以，与 已经能够正常经营的成熟企业和 还存在着很多困难 ，其原因主要有： 的经济效益，开始严格贷款条件，转 向 项 目 同，技术创新企业和项 目很难具 1．信息不对称问题严重和道德风 险 扶持效益好 的火企业 。中小企业需要的 备中小银行的融资条件，不容易得到银 相对较高 资金不多，而且分散在各地，大银行等 行贷款的支持。 信息不对称是金融市场上常见的现 大金融机构获取其经营和信用状况的成 3．中小企业的自身素质 象，而中小企业 的信息不对称和道德风 本很高，即使是中小银行，在为中小企 中小企业存在 的经营业绩、信用状 险问题 比大 业更加严重。大企业的公 业提供融资服务时对服务对象的资质要 况不佳及财务管理不规范等 问题 。中小 开信息很多，金融机构获取相关信息的 求也比较严苛，因此，中小企业难 以得 企业普遍存在资金实力弱、管理人员素 成本 比较低 。而 中小企业信息透 明度 到大银行的资金支持 。 质 强、市场开发能力不足的特点，加 低 ，且财务管理不规范。当中小企业寻 而中小企业金融项 目往往风险更 之规模普遍偏小，达不到规模经济性， 求资金信贷支持时，银行 因信息不对 大。对于尚处于创业阶段、进行技术创 这些因素降低 了其抵御市场风险的能 称 ，往往会做 出逆 向选择，使 中小企业 新的企业和投资项 目而言，正是急需资 力：中小企业固定资产少，土地、厂房 贷款难。为了克服融资困难 ，相当一部 金投入 的时候，净现金流很小，甚至为 等抵押物不足，没有有效资产用于贷款 分中小企业隐瞒对己不利的信息，产生 负，而且往往没有多少可 以用于抵押的 抵押 ；多数 中小企业会计制度不健仝， 另一种与市场规则相悖的逆 向选择，形 固定资产，缺乏稳定的资信 。技术创新 财务管理水平低，银行考察其真实资信 成道德风险。中小企业与银行之间存在 有一定的周期，一般都需要一年以上的 状况的难度大 。 瑟 33 SPECIALFOCUSl封面文章 现有融资方式对中小科技型企业的影响 企业融资方式大体上可分为内源融 (1)银行贷款 资的方式