解读产业投资基金.pdfVIP

解读产业投资基金 作为与证券投资基金相对应的一个基金模式 ，产业投资基金是一种利益 共享、风险共担的集合投资制度。但产业投资基金在概念、特点、设 立、立法、运作等方面尚有诸多需要探讨的地方。 文／张国栋 上市企业进行股权投 多是地方政府 ，其设 资和提供经营管理服务 的利益 立 目的是为了满足某个产业的发展需 共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基 要或扶持某个产业的发展 ，资金募集渠道往住是当地的大型国 金份额设立基金公司，由基金公司 自任基金管理人或另行委托 有企业或社保基金等，带有较多的行政色彩 ；而私募股权投机 基金管理人管理基金资产 ，委托基金托管人托管基金资产 ，从 基金的设立人多是非行政非官方的个体，民间资本的色彩更浓 事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资”。 一 些 。 2008年11月天津市发改委等六单位联合发布的 《天津股权 3．组织管理方面：产业投资基金的投资人和基金管理人之 投资基金和股权投资基金管理公司 (企业)登记备案管理试行 间的关系缺乏市场化的选择和安排 ；而私募股权投资基金的募 办法》第二条定义了股权投资基金 ：股权投资基金是指以非 集发起人往往就是基金管理人，采用市场化的方式募集资金， 公开方式募集的、专项用于对企业进行直接股权投资资金的集 基金运作时基金管理人和投资人的权利义务以协议的形式一一 合。该基金应是 由基金管理人管理、基金托管人托管的，并由 对应，即GP和LP相互独立。 4．投资领域方面 ：产业投资基金的投资方向受募集设立时 设立程序方面已经没有法律障碍。 公司型基金依 《公司法 成立通过发行基金股份将集中起 审批要求限制，主要侧重于设立之初的特定产业，而私募股权 来的资金进行广泛投资。公司型投资基金在组织形式上与股份 投资基金不受限制，一般根据市场情况 自主投资。 有限公司类似。基金公司资产为投资者股东所有，由股东选举 但产业投资基金和私募股权投资基金在立法监管、设 董事会，由董事会选聘基金管理公司。基金管理公司负责管理 立、运作等方面都存在较多的相同点，二者融合的趋势也越 基金业务公司。实际管理和经营基金资产的是一个独立的基金 来越 明显。 管理公司，即基金管理人。基金管理人所负职责和所得报酬 由 产业投资基金的特点 基金公司和基金管理公司签订的顾问协议规定下来 。 产业投资基金定位于实业投资，其投 资对象是产业尤其，高技术产业的创业企 业。产业投资基金不仅仅为企业直接提供 ‘对于监管部门来说主，要担心设立产业、基金的风险胆 资金支持 ，而且提供特有的资本经营、增 ‘ 值服务 ，是一种专家管理系资本。其投资 风险是可以通过制度设计和法律规定控制的，这一点并不能成 期限通常为3～7年，属于中长期投资。 为产业基金法难产的理由。 投资 目的是基于企业的潜在价值 ，产 业投资基金在所投资的企业发育成长到相 ， 对成熟后即退 出投资，以便于一方面实现 自身的增值 ，另一方面方便进行新一轮 的 产业投资，因而有别于长期持有所投资企业的股权，以获得股 契约型基金是指依据信托契约，通过发行受益凭证而组 建的投资基金。这类基金一般由基金管理公司、基金托管人 息为主要收益来源的普通资本形态。