我国证券投资基金竞争力缺陷及改进策略.pdfVIP

! # $ 财经论坛 456768)9:8;58 年第 期（总第 期） 2005 6 191 我国证券投资基金的 竞争力缺陷及改进策略 !杜朝运 近年来我国证券投资基金虽然发展 高度关联的关系，缺乏相互制衡机制。另 身反受其害。 迅速，但基金的总体业绩却不尽人意，可 外，基金公司内部的机构设置、权限划分 缺陷三：营销手段不规范 见我国证券投资基金的竞争力状况着实 及防火墙安排都不完善，导致基金运作 ’’ ! 年下半年以来，我国股市进入 堪忧。具体言之，我国证券投资基金存在 效率不高以及出现内部人控制现象。这 调整阶段。由于我国股市没有做空机制， 如下缺陷： 些问题都同证券投资基金的治理结构不 在下跌市中基金普遍遭遇“发行难”。而 缺陷一：治理结构不恰当 当有关。 这段时期基金又要“超常规发展”，为募 证券投资基金是建立在现代信托关 缺陷二：投资理念不成熟 足期望的目标值，在发行中就出现一些 系基础上的，它必须按照基金契约的规 基金公司未能贯彻契约或招募说明 非市场化的营销手段，如给回扣、承诺保 定运作。但在现实中，基金持有人的话语 书中约定的投资策略，而是通过集中持 底收益、摊派、汇集机构投资者资金等。 权不足，无法决定基金经理人选、基金托 股或联合“坐庄”方式来炒作股票，这种 ’’( 年上半年开放式基金赎回比率高 管人选、业绩报告、经理人报酬等重大事 投资理念有悖于证券投资基金 “研究驱 有一些就是非市场因素造成的。 项；基金托管人由基金管理公司选定，无 动投资”的特点，不仅无法引导证券市场 缺陷四：信息披露不充分 法有效行使基金资产保管职责；基金发 正确的价值投资理念，而且在一定程度 基金持有人享有对基金运作情况的 起人、基金管理公司和基金托管人存在 上加重了证券市场的投机风气，最终自 知情权，基金公司必须及时披露基金信 表 年三产业 相对比重（ ） 入和劳动力在产业间分布 ( ’’’ )*+ 3 中国 日本 印度 美国 趋势：农业部门国民收入的 农业 !2,(0 !,($ /,2 !,2! 相对比重及劳动力相对比 工业 0’, (,! 2,2 /,/0 重均不断下降；工业部门国 服务业 ((,/ 22,0! /$,#$ #(,/ 民收入的相对比重大体上 注：数据源于中国经济信息网 （）受医疗、教育体制改革影响，我 升，劳动力相对比重大体不 ( 变或略有上升；工业部门国 国居民的消费支出比重逐年上升；居民 —交通通信的消 民收入的相对比重大体不 对服务业的重要部门—