中央企业业绩考核中经济增加值指标的探讨.pdfVIP

管 理 荟 萃 詈 中央企业业绩考核中经济增加值指标的探讨 是调整资本计算时 ．平均所有者权益等各项数据全部是账面 2009年12月28日，国资委发布了中央《企王淑慧 业负责人经营业绩考核暂行办法》，该暂 价值 ．而不是依据 国际上经济增加值计算时采用 的市场价 行办法引入了经济增加值 (EVA)指标 ，对 值 ．造成对资本计算缺乏公允性 ．股东权益 的价值不能精确 中央企业进行业绩考核 ．因此该指标越来越受到央企负责人 体现 ：二是明确 了资本成本率 的数值 ．而不是股权成本采用 的重视 如何深入透彻地分析该指标的波动原 因．及时发现 资本资产定价模型进行计算后 ．将股权成本与债权成本进行 经营活动 中存在 的问题 ．采取措施 ．促进企业始终走在 良性 加权平均得 出的资本成本率 ．没有涵盖个别股票的市场风 发展道路上 ．是央企管理者关注 的重点 险，导致资本成本与实际成本脱节 ．不能真实反映股东权益 一 、 经济增加值 的概念及计算方法 价值 。所 以我 国资本成本的计算背离 了西方经济增加值计算 经济增加值 (EVA)是 20世纪 80年代在西方逐渐普及 原理，不能反映 自由市场情况下的企业资本成本价值 的业绩评价指标 通俗地讲就是剩余收益、也称经济利润 它 国资委根据我国具体 国情规定了经济增加值 的计算方 是根据经过调整 的经营利润和公司投资来计算从而得到 的 法 ．虽然与国际上 的计算方法在价值计算上有差异 ．但原理 剩余经营收益 。我国在 《暂行办法》中明确 了经济增加值 的计 上趋同：引进经济增加值指标就是我 国业绩评价体系的进 算规则为：企业税后净营业利润减去资本成本后的余额．用公 步 ．相信 随着我 国资本市场逐步完善和规范 ．实现了资本市 式表达为： 场 的股票价值完全反映了企业发展的真实潜力时 ．市场风 险 经济增加值：税后净营业利润一资本成本 能够通过各项参数计算确定．经济增加值指标计算方法就应 = 税后净营业利润一调整后 资本X平均资本成本率 会与国际接轨 ．让我们共 同努力 其 中：税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究与开发 四、央企经济增加值考核指标完成应采取的管理 费用的调整项一非经营性收益调整项x50％)X(1—25％) 手段 调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计一平均无息 首先 ．中央企业集团公司应要求各基层企业将预完成 的 流动负债一平均在建工程 经济增加值指标纳入全面预算指标体系 ．按照全面预算编制 程序 ，进行指标的层层分解 ，把指标分解到基层单位 ．达到车 《暂行办法》中把资本成本率原则上定为 5．5％．而对于 间班组的管理 目标与公司价值管理体系高度统一 ：各基层单 承担国家政策任务较重且资产通用性较差的企业 ．资本成本 位 EVA指标值一旦确定 ．不得随意变动 ．遇到不可抗拒因素 率定为 4．1％：对于资产负债率在75％以上 的工业企业和资 产负债率在 80％以上 的非工业企业资本成本率上浮 O．5个 也应按照程序审批 ．确保指标的刚性执行 其次．建立 以EVA为核心的激励机制 经济增加值指标 百分点：资本成本率确定后．三年保持不变 这就是说在央企分