基于风险价值方法de商业银行市场风险计量模型研究.pdfVIP

证券交易与上市公司 基 于风 险价值方 法 的商业银 行 市场风 险计量模 型研 究 ■／刘开华 摘 要：20世纪80年代以来．全球金融业进入了一个动 环境下，针对商业银行面临的市场风险进行研究显得尤为迫 荡的时期．金融危机的频繁发生凸显了商业银行风险管理的 切。 重要性 文章基于VaR风险价值法，对商业银行市场风险的进 二、目前商业银行市场风险管理的主要方法 行度量．进而拘建我国商业银行市场风险计量模型．具有一 风险管理的基础和核心是对风险的定量分析和评估．即 定的现实意义。 风险测量．测量由于市场上某些变量的不利变动而导致金融 关键词：商业银行 VaR 市场风险 资产价值损失的大小。目前，金融市场风险测量的主要方法有： 商业银行是以信用为基础、以经营货币借贷和结算业务 (一)名义测量法 为主的高负债高风险行业．其经营风险具有隐蔽性和扩散性 这是早期的市场风险测量方法．认为某一资产组合的市 等特点．一旦银行经营风险转化成现实损失．不仅可能导致 场风险就是该资产组合的整个价值。如果资产组合是l00万． 银行破产，而且将对整个国民经济产生多米诺骨牌效应，因 那么其市场风险也是100万．因为在市场价格波动时它可能 而十二五发展规划明确表示要大力发展金融服务业，防范金 全部损失 但是现实中只有极端情况下才会出现整个资产的 融风险。 全部损失．多数情况下只是部分资产处于风险状态．因此名 一 、 现代商业银行面临13趋严峻的市场风险 义测量法是一种粗略的估计方法．无法满足现代金融市场风 由于受经济全球化、现代信息技术以及金融创新等因素 险管理的要求 的影响．商业银行面临日趋严峻的市场风险 特别是以期权 (二)敏感性分析法 定价为标志的金融理论突破、通讯技术的迅猛发展和金融衍 测定市场变量的变化与金融资产价值变化之间的关系 生工具等金融创新层出不穷．一方面增加了金融市场的效 该方法的理论基础是马克维茨的资产组合理论和威廉 ·夏普 率．另一方面也使商业银行面临的市场风险空前增加．使得 的资本资产定价理论(CAPM~ )，以B系数来衡量市场变量 金融市场的风险已由传统的以信用风险为主演变为以市场 的变化与金融资产价值变化之间的关系 如通过计算利率敏 风险为主。市场风险指因市场价格如利率、汇率、股票和商品 感性缺口，对于市场变量的一定变动量．就可以求出金融资 价格等的不利变动而使银行资产发生损失的风险 经济全球 产的变动量 化也加大了金融机构和工商企业的市场风险：由于外汇市场 (三)波动性分析法 频繁波动、利率市场化使得各国货币市场和资本市场充满不确 波动性分析法也叫方差分析法。基于统计分析法．通过 定性：企业为了参加全球竞争，更多地采用财务杠杆，也使得工 计算金融资产收益的方差或协方差来测定金融资产的收益 商企业增加了市场风险．进而增加了商业银行的市场风险。 偏离平均收益的程度 国际上由于市场风险管理不善而导致的金融机构破产 (四)VaR风险价值法 的案例数不胜数。英国巴林银行倒闭、东南亚金融危机．以及 VaR(ValueatRisk)~ 概率水平下(置信水平)金融 2008年美国次贷危机等．无一例外都充分说明了市场风险管 资产在未来特定时期内的最大可能损失 其最大的优点在于 理的核心地位。相比较而言，由于我国信用体系的落后，经验 其测量的综合性，能够将不同市场变量综合考虑．最终计算 不足和数据缺乏等原因．风险管理方法和管理体制上与国际 出一个风险价值．能够较准确