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经济论坛 英国证券市场的变革与发展分析 山西财经大学 冯胤田 摘要:英国证券市场是世界第三大证券交易中心，伦敦证券交易场 际化的发展趋势，为了有效的顺应时代的发展需求，英国在不断的完善 所是世界上历史最悠久的证券场所，伦敦证券交易所目前上市融资量 与改进本国的证券市场结构。其完善与改进的具体措施：不断扩大场 为世界首列。英国证券市场的地位与成就是通过多次变革与不断发展 外交易，建立并完善证券市场，并确保其余哦欧共体上市标准相同。在 而来的，本文就英国证券市场的变革与发展进行分析研究，以便为我国 二十世纪的改革后，英国国际证券交易形成完善的交易体系，其包括国 证券市场的发展提供借鉴。 际股票市场、英国股票市场以及期权市场等;充分利用欧洲债券市场发 关键词:英国 证券市场 变革与发展 行英镑债券。其金融管理体制的放松促进了欧洲英镑债券市场的发 展;通过发展共同基金，培养机构投资者。但是在发展时，受到几个方 一、引言 面的因素影响：首先，英国对金边债券市场进行开放，并实施回购市场 英国证券市场自成立以来经历过多次的变革，在每次的变革中不 的政策，这种措施有效的提高了货币基金的流通性与广泛性。其次，随 断的完善与改进，从而促使英国证券市场成为世界第三大证券交易中 着巴林银行的破产，人们逐渐意识到将所有资金一味的存入银行具有 心。与其它市场管理一样，证券市场同样需要监管，以便确保证券市场 一定的风险，人们逐渐形成多元化的投资方案，有效的降低资金投资风 的平稳发展。英国证券市场在变革与发展中以及在自律管理原则下形 险。另外，在基金市场的快速发展情况下，基金管理公司在证券市场中 成高水准的监管体系。另外，伦敦证券交易所是最早与我国各大证券 的主导地位逐渐突显出来。随之越来越多的海外基金被吸引到伦敦投 交易所合作的外国证券交易所，其对我国证券交易所的发展具有较好 资，伦敦证券市场成为世界基金投资中心之一。 的借鉴意义。 四、在自律管理原则下加强证券监管 二、在变革中再次成为国际证券中心 英国证券市场的管理主要以自律型管理模式为主，由于英国政府 随着英格兰银行成立及股票与公债的出现，在17世纪末英国证券 对其干预较小而没有制定相关的证券法律法规，政府一般不会设立专 市场也随之兴起与发展。十九世纪初，伦敦证券交易所通过买卖政府 门的证券管理机构。其中不能将放任自流的模式与自律管理模式相提 证券的露天市场迁入室内而被政府正式批准。尤其是在工业革命快速 并论，其自律管理机构主要包括：英国证券交易会所协会（主要管理全 发展之后，英国证券交易规模在不断扩大，并且在当时处于世界中心的 国的证券业）。其主要负责制定相关规章制度，其制度内容包括：对内 位置。但是由于经历过两次世界大战，其证券的世界中心地位不保。 部组织与成员的惩罚制度以及交易市场中的规则以及对证券上市的相 通过多年的发展与变革，在1980’s年代的时候，英国证券的发生环境比 关规则进行确定;企业收购与合并小组。主要是由参加伦敦工作小组 较好：由于英国本国的经济在不断的回升，尤其是私人资金的投资概率 的九个专业协会组成的。其职责是起草企业管理相关的收购制度;证 逐渐扩大，使得国内公司发行的股票与债券在突飞猛进的发展;欧洲证 券业理事会。通常是由是个以上的专业协会代表组成，其属于私人组 券市场的快速发展促进英国证券市场的融资;英国推出新的融资政策， 织，其中有几名代表主要代表着投资者以及一般公众的利益。该机构 外国证券在伦敦证券市场的发行量增加。但是在这个良好的发展环境 在英国证券自律管理体制中发挥着重要的作用。但是针对一级市场以 中，其也面临着较大的挑战，由于美国以及日本的金融行业逐渐发展起 及内幕人士交易的方面，政府会采取适当的立法管理。 来，加上电子计算机的使用。在欧洲大陆中，法国以及德国也在不断发 五、结束语 展金融市场。这些挑战使得英国证券市场的发展具