论我国外汇储备风险管理的战略性调整.pdfVIP

现净流出；2003—2010年，我国经济总体 呈现高速发展势头。平均GDP增长率为 1 1％。国际上对人民币单边升值预期有所 强化．“热钱”净流入合计3000亿美元。 论我国夕卜汇储备风险管理的 (三)我国外汇储备资产结构 尽管中国人民银行从未公布外汇储备 币种和资产结构。但是我们可以根据一些 战略性调整 权威机构发布的数据和相关学者的研究结 果进行推算。据国际清算银行的报告和路 透社报道估算，在我国的外汇储备中，美 一 邓晓馨，、2副教授(1、沈阳行政学院经济学教研室沈阳110036元资产占70％左右，日元约为10％，欧元 2、辽宁大学沈阳110036) 和英镑约为20％；根据美国财政部统计。 ◆ 文献标识码：A 中国官方的外汇储备中大约有2／3是美元 中图分类号：F832．6 资产；王国林、许承明(2004)用实证方 法对我国外汇储备中的美元资产比重作了 内容摘要：现阶段我国外汇储备．的特 我国外汇储备资产的现状 回归分析。认为：“中国外汇储备变动与美 征是：外汇储备的规模和增长速度均 (一)我国外汇储备资产规模及增长 元资产变化确实存在着较高的正相关性， ． 居世界前列；外汇储备资产结构主要 以美元资产为主，美元资产中股权投 情况 每增加1美元外汇储备，中国将购买 资比重较低且多元化程度不高，，规模 随着我国改革开放的不断深入。我国 0．619575美元资产，也就是说。中国外汇 较大且资产结构单一的外汇储备在世 外汇储备经历了一个由少到多逐步积累的 储备中60％以上是美元资产”。据此推断， 界经济发生变化时面临较大风险。寻 过程(见图1lo特别是20世纪90年代以后。我国外汇储备资产中，美元资产占的比重 求完善和强化外汇储备风险管理、优 我国对外贸易规模迅猛发展，外商直接投 介于60％一70％之间。美元资产成为我国 化外汇储备资产结构的有效途径，对 资持续增长，国际收支出现经常项目和资 外汇储备资产的主要构成部分。 于我国规避外汇储备风险，实现外汇 储备的流动·l：生、安全性和收益性的动 本项目的。双顺差”．外汇储备呈现前所未 根据美国财政部发布的2009年统计 态平衡以及国内经济健康发展具有重 有的快速增长态势。2000年以后。随着我 数据．我国美元外汇储备资产中．投资期 要意义。 国对外开放的深入和国家经济融入世界经 限以中长期债券为主：而在投资主体选择 关键词：外汇储备风险管理资产结 济程度的加强，我国外汇储备开始呈现加 上偏重美国联邦政府债券(见表1)o同世 构战略储备