A股上市公司资产重组绩效的实证.pdfVIP

摘 要 上市公司资产重组是资本市场的永恒主题，是资本市场实现资源优化配置的 重要手段，也是上市公司获得最佳规模、增强竞争实力、提升公司价值的最有效 方式之一。近年来，我国A股上市公司资产重组呈现了快速增长的趋势，但同 时也暴露出很多问题。本文对A股上市公司资产重组的经营绩效进行了实证分 析，旨在寻求以下几个问题的答案：(1)重组活动是否真正有效改善了上市公司 的经营业绩?(2)影响重组绩效的因素有哪些?(3)如何提高上市公司的资产 重组绩效? 本文首先进行了资产重组研究的理论综述，在先前国内外学者的研究基础 上，着重归纳和辨析了资产重组的概念、分类和动因。其次，是对资产重组实证 研究方法和研究成果的综述，。并结合我国A股市场的特点，确定了本文财务指 标法和主成分分析法的实证研究方法和研究思路，建立了包含盈利能力、营运能 力、偿债能力、发展能力和现金能力的财务指标体系。 在实证分析的主体部分，本文选取2006年沪、深股市完成资产重组活动的 上市公司为样本，研究比较91家样本公司在重组当年与重组前一年、重组后两 年的财务指标体系的变化。结果表明，整体上A股上市公司资产重组的绩效不 显著。通过对收购兼并、股权转让、资产剥离和资产置换类重组事件的分类研究， 发现重组类型以及关联交易行为会对资产重组绩效产生不同程度的影响。结合我 国资本市场的体制现状和发展特点，本文剖析了实证结果背后的潜在原因，并在 此基础上，提出了健全法律法规体系、有效发挥政府作用、提倡实质性重组和战 略性重组、加强重组后的整合、规范关联交易行为等政策建议。 关键词：A股上市公司，资产重组，绩效分析，主成分分析法 中图分类号：F830 Abstract isaneternalissuefor and the market． Restructuring publicenterprises capital not the markettorealize resource only allocation, Restructuringhelpscapital optimal butalso listed to their andmarket helps companiesimproveoperatingstrengths therecent markethas an competitiveness．Duringyears，A-share experienced amountof atthesame activities，whiletime，encountered increasing restructuring all some thesisconducts researchonthe problems．This empirical restructuring of A-share ordertofindouttheanswerstothe performancecompanies，in following activitiesSOfarindeed questions：(1)Haverestructuring