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QDII基金机会明显 　　QDII基金上涨的主要动力来源于中概股和美股，12年中旬开始中概股基金经历了长期低迷后上演绝地反击，从12年7月至今华宝兴业海外中国成长约有50%的涨幅，带动QDII基金以9.96%的收益位列各类基金的榜首。 　　近一年以来，QDII基金表现抢眼，截至5月13日，QDII基金最近一年以9.18%的平均收益率雄踞各类基金之首。8只中概QDII过去一年的平均净值增长率为22.77%，继续位居开放式基金各类别排名前列，其中涨幅第一的是华宝兴业海外中国成长基金，过去一年实现了48.74%的净值增长，列所有QDII基金第一、开放式基金第二。 　　QDII基金上涨的主要动力来源于中概股和美股，12年中旬开始中概股基金经历了长期低迷后上演绝地反击，从12年7月至今华宝兴业海外中国成长约有50%的涨幅，带动QDII基金以9.96%的收益位列各类基金的榜首。今年以来美国市场持续上涨，美股QDII基金涨幅居前。 　　上涨原因 　　2012年境外市场尤其是美国和港股市场的好转为QDII基金全年整体业绩奠定了良好的基础。前两年，中国经济低迷，加上曝出中国公司财务造假的案例，中概股遭到机构大举做空，引发恐慌，中概指数最高下跌50%以上，一些优质公司的股价也受到牵连，股价偏低。12年下半年海外市场转暖，中国经济见底预期强烈，中概股从一年前信任危机中走了出来，而这些企业通过调整经营策略等方式使自己的效益不断提升，投资价值凸显，多种原因成就了中概股的强势。美国2012年9月推出QE3以来，劳动力市场已经出现改善，房地产、消费等行业出现积极的变化。虽然中间经过财政悬崖等波折，但数据显示美国经济缓慢复苏的迹象越来越明朗，道指一度创下新高，美股QDII基金今年取得较好的收益。其他一些全球资产QDII基金配置大多以中概股为主，也抓住了这次上涨的机会。 　　选择QDII基金 　　QDII基金投资于除中国内地以外的全球市场，投资标的种类繁多，选择时首先要了解它的投资范围和投资标的。一般有全球股票型、美国股票型、大中华股票型、亚太股票型、新兴市场股票型、资源商品型、全球债券型、行业型。QDII基金收益取决于所投市场的走势，所以要从宏观的角度对全球整体情况和各国市场情况进行分析。 　　从美国市场来看，美国经济数据普遍好于预期，美国凭借着宽松货币政策推动房了地产市场复苏以及资本市场繁荣，失业率也逐渐下降，金融危机以来的恐慌情绪明显减退，经济复苏节奏领先全球。美国已经进入了终结或削减QE 规模的讨论阶段，表明它的经济恢复状况良好，未来美股QDII基金是较好配置。 　　中概股长期来看与中国经济走势关联性较大，4月汇丰PMI值跌破50荣衰线，显示中国经济复苏动能不强。加上高盛清空工行H股之后，一些前期涨幅较大的强势股获利回吐压力加大。中国经济虽然短期会有一定的震荡，但长期来看，处于底部阶段，中国经济长期增速仍可期待，中概股的盈利长期具有成长性。从基金的定期报告来看，大多数基金配置对象主要为海外和香港上市的中资股票，要注意短期回调风险。 　　其他市场方面，欧债危机影响犹存，经济复苏缓慢，QDII基金配置较少。新兴市场覆盖的国家较多，包括亚太地区（除日本外）和金砖四国，这些国家虽然与全球经济走势相关，但内部经济结构差异较大，需要专业性强的基金操作团队进行细分。全球金融危机的几年中，黄金作为避风港持续上涨，但黄金经历了十年的牛市，价格偏离上涨趋势中枢，近期的大跌也预示了黄金存在的风险。原油、金属等大宗商品的需求与全球经济形势息息相关，在预期全球经济整体回暖的情况下，可以进行此类QDII基金的配置。债券方面，全球低利率已持续了较长时间，利率上扬的可能性增大，，危机后的全球经济已逐渐趋于稳定，市场恐慌情绪回落，投资者风险偏好将会逐渐上升，未来股票市场的机会要大于债券市场。 　　投资风险 　　在风险方面主要来自市场和利率。首先，在市场风险方面，海外的市场与中国境内市场在宏观经济、市场成熟度、以及相关的法律政策上都具有较大差异，投资于境外的QDII基金会面临更大的不确定性。国外成熟的证券市场存在完善的卖空机制或者放开了涨跌幅限制，这样会使QDII基金的波动加大。一些新兴市场国家过去的增长模式已难以为继，经济亟待转型，还有一些国家证券市场运营秩序监管不完善，都会造成QDII基金面临不确定的风险。 　　第二，在利率风险上要注意，QDII基金的投资者在境外用当地的货币投资证券资产，按当地货币计算收益率，但是最终要兑换为人民币。这就使QDII基金在人民币与外币兑换的时候面临汇率风险。境内机构投资者将人民币兑换成外汇到境外投资的时候，如果人民币贬值将会遭受损失。境内机构投资者将境外以外币结算的收益兑换为人民币时，如果人民币升值则将会遭受损失。人民币汇率中