基于TrTS取样的股票收益率RV测度的改进.pdfVIP

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2016-03-09 发布于安徽
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第卷第期中国管理科学年月文章编号基于取样的股票收益率测度的改进赵军力梁循中国人民大学信息学院北京上海交通大学安泰经济与管理学院上海摘要由于噪声的存在使得高频数据的分析过程存在着诸多困难本文探讨了高频数据情况下的金融资产收益率已实现波动率的估计问题在离散化的跳跃模型基础上通过混合泊松分布而非传统的连续扩散模型来描述价格过程并进一步提出了不同于以往文献研究的噪声假设即在独立同分布的噪声假设基础上放松约束条件保持噪声的独立性但是允许噪声强度随时间变化以此改善了传统的固定时间间隔取样模式为了进一步改善估计效果我们结合了以及一阶偏误修正的估计方式对来自两个交易所不同板块股票的价格数据进行的实证研究结果表明本文的估计方式虽然对于个别股票价格数据会产生与实际背离潜在真实价格参数但整体上对于已实现波动率的估计效果是比较稳健的关键词金融高频数据金融资产收益率波动性市场微观噪声混合泊松分布中图分类号文献标识码但其参数估计仍然相当的困难并且由于模型的相引言对复杂使得实际应用能力大大减弱因此随随着金融市场的快速发展以及更多复杂金融工着金融高频数据的可获得性日益增强高频数据所具的诞生对于金融时间序列所蕴含的波动性有一蕴含的大量的价格信息使得非模型化的波动率的描个理论与实践上的深刻认识变得越