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2002年第6期 中南财经政法大学学报 吻.6.2002 双月刊 Bimonthly 总第135期 JOURNALOFZHONGNANUNIVERSITYOFECONOMICSANDLAW Serial附.135 国债规模及其控制的相关与回归分析 杨灿明’唐登山“ (1.中南财经政法大学财政与公共管理学院，湖北武汉430060;2.武汉大学商学院，湖北武汉430072) 摘要:影响中央政府国债依存度的因素包括上年度的中央政府国债依存度、宏观税率水平、财政收 人集中度。其中，中央政府国债依存度与上年度的中央政府国债依存度存在显著的正相关关系，与宏观 税率水平存在负相关关系，与财政收人集中度存在显著的正相关关系。但是中央政府国债依存度与宏观 税率水平存在负相关关系值得特别注意。 关键词:中央政府国债依存度;宏观税率;财政收人集中度;国债规模 中图分类号:F810.5 文献标识码:A 文章编号:1003-5230(2002)06-0039-11 一、影响国债规模的因素 (一)描述国债相对规模的指标— 中央政府国债依存度 国内比较流行的研究财政赤字与债务规模的指标是引用 《马约》中的规定，但这是一种误 解。下面分别谈谈描述国债规模的几个指标的适用性，并进而得出在我国着重考虑中央政府国 债依存度的重要性。 1.赤字负担率和国债负担率。 (1)赤字负担率和国债负担率。赤字负担率是指当年财政收支差额占当年国内生产总值的 比重，国债负担率是指历年滚存的未清偿的国债占当年国内生产总值的比重。即:赤字负担率 =当年财政收人差额/当年国内生产总值X100oo;国债负担率=当年国债余额/当年国内生产 总值X100oo0 (2)赤字负担率的缺陷。赤字负担率是用来描述当年财政收支差额占当年国内生产总值的 份额，似乎年度赤字的大小要有相当水平的GDP作保证。但是它有如下缺陷:第一，财政赤字 的发生主体和GDP的发生主体是不同的。财政赤字主要产生于政府的资源配置决策，而GDP 的产生有赖于民间部门和公共部门相互活动的共同结果。第二，财政赤字与GDP之间并没有 收稿日期:2002-10-20 作者简介:杨灿明(1963- )，男，湖南桃江人，中南财经政法大学财政与公共管理学院教授，博导; 唐登山(1970- )，男，湖北公安人，武汉大学商学院讲师，博士。 因果关系，财政赤字的大小并不会因为GDP的变化而发生改变。第三，赤字负担率与提高公共 部门的效率没有任何关系，也许赤字负担率高的国家在进行政府管理时，其效率比赤字负担率 低的国家要高。如经典的计划经济体制的赤字负担率低于市场经济体制的赤字负担率，但是计 划经济体制下政府管理的效率低于市场经济体制下的政府管理效率。第四，用赤字负担率来指 导国债(或赤字)规模的控制，容易产生失效的局面。例如，赤字负担率占GDP的比例不超过 3%这条警戒线，政府在20年里每一年保证赤字负担率刚好等于30o，那么20年以后或者30 年以后，政府会 “债台高筑”，这种经济是不可持续的。 (3)国债负担率的缺陷。国债负担率是用来描述历年滚存的未清偿的国债占当年国内生产 总值的份额，似乎政府 “雄心勃勃”，想在一个财政年度里全部还清所有历年滚存的未清偿的国 债，这种想法是极其幼稚的。之所以不能作为国债(或赤字)规模控制的指标，理由有:第一，国 债余额是逐年累积的结果，具有跨期的特征，是一个存量概念;而GDP是一个年度数据，是一 个流量概念。用这样一个存量概念除以一个流量概念，并不能说明问题。第二，它也不是一个 很好的控制政府国债规模的指标。若上几届政府的赤字规模都大，所累积起来的国债负担率达 到 “警戒线”，而如果本届政府恰逢外生的战争或者自然灾害的话，政府岂不是毫无作为了吗? 2.居民应债能力。 (1)居民应债能力。居民应债能力二当年国债余额/居民储蓄存款余额X100%。比较流行 的观点认为，这个指标主要反映应债主体对债务的承受能力。我国使用这个指标是因为目前国 内购买国债的主体与发达国家有所不同。发达国家购买和持有国债的主体是各种机构(如基金 组织、金融机