第六章长期投资决策概述精要.pptVIP

第六章 长期投资概论 第一节 长期投资概述 一、长期投资的意义及动机 二、企业投资的种类 三、企业长期投资的原则 第二节 长期投资过程分析 第一节 长期投资概述 一、长期投资的意义及动机 1. 是取得投资收益,创造企业价值的源泉. 具体收益表现在： ① 取得规模效益 ② 维持现有规模效益 ③ 能降低成本 2.降低风险 降低投资风险是指企业通过投资维持一定的投资收益水平或使企业投资收益(或报酬)水平维持在某一预期水平上，主要有二种方式：多样化经营实现风险分散、风险控制以减少投资风险。 二、企业投资的种类 1. 按投资回收的时间长短可分为长期投资和短期投资 长期投资指一年以上才能收回的投资，主要指对厂房、机器设备等固定资广以及无形资产和长期有价证券的投资； 短期投资指能够在一年以内回收的投资，主要指对现金、应收账款、存货、短期有价证券等的投资。 2.按投资的方向可分为对内投资和对外投资 对内投资指资金投在企业内部．购置各种生产经营(或服务)用资产的投资。包括：维持性投资、扩张性投资。 ①维持性投资是为了保证企业现有生产经营活动的正常经营而进行的投资. ②扩张性投资是企业为了今后的生存与发展而进行的投资. 对外投资指企业以现金、实物资产、无形资产等方式向其他单位进行的投资。包括：股票投资、债券投资、其他投资 ①股票投资：是指投资者购买股份公司的股票，成为其股东的行为。 ②债券投资：是指企业用现金购买债券的投资行为。 ③其他投资：指企业以实物、现金或工业产权形式出资，与其他企业或投资者联合经营，企业根据投资比例在投资企业中享受相应的权利和承担相应的义务。 3. 按投资项目之间的相互关系可分为独立投资、互斥投资和互补投资 独立投资也称非相关性投资．指某项目实施与否与其他投资项目不相关的投资，其收入和成本也不会因其他投资项目的采纳与否而受影响。 互斥投资也称互不相容投资，指义一项目采纳与否会受其他投资项口的影响或会影响其他投资项目的投资，其成本和收入也会受其他投资项目的影响或会影响其他投资项。 互补投资指可同时进行、相互配套的各项投资，如港口和码头、油田和油管都属于相互补充投资。 三、企业长期投资的原则 1.正确处理企业自身条件与宏观投资环境之间的关系 2.正确处理投资需要与资金保证程度的关系 3.正确处理企业内部投资与外部投资的关系 案例一：江苏棉花加工厂痛失良机 江苏一家乡镇企业经过严格调查、慎重考虑，终于选准了棉花加工这一投资项目，踌躇满志地着手兴建。一切工作都按计划进展得十分顺利，但项目进行到后期，却遇上国家对纺织业的结构进行调整(压锭)，棉纺市场一时趋于疲软。 该厂领导因此惊慌失措，就像握着一个定时炸弹，一心急于脱手。谁知当他们刚刚以低价将该项目转手后，戏剧性的一幕出现了：随着国家对纺织业结构调整的步伐迈向深入，棉纺织市场发生了强烈的反弹，接手该项目的投资者迅速将项目完工，因此大赚了一笔。 投资者在决定上马一个项目时，就应该对市场和政策的各种变化做出预测，并有针对性地应变。 案例二：荣智健兵败中信泰富 中信泰富在澳大利亚西部经营着一个铁矿，为此，公司需要以澳元购买设备和供应品。为了对冲外汇波动风险，中信泰富开始购买澳元的累计外汇期权合约。 　　中信泰富购买的澳元累计期权合约共90亿澳元，根据合约，中信泰富可以行使的澳元兑美元汇率为0．87，即当澳元兑美元汇率高于0．87时，中信泰富可以0．87的汇率获得澳元；而当汇率低于0．87时，中信泰富仍必须以0．87的高汇率两倍买入澳元，直到2010年。 　　9月和10月，澳大利亚储备银行连续两次降息，后一次的降息幅度达到100个基点，这是其继1992年经济萧条以来的最大降幅，澳元大幅跳水，持续贬值，最低跌至0．66美元，跌幅超过30％。 　中信泰富在这次外汇衍生品交易中损失已经达到155亿港元。 四、企业投资过程中应考虑的因案 1. 投资收益 2. 投资风险 3.投资弹性 ①规模弹性，是指投资企业必须根据自身资金的可供能力和投资效益或市场供求状况，调整投资规模，或收缩或扩张； ②结构弹性，是指投资企业必须根据市场风险或市场价格变动，调整投资结构，即调整现存投资结构。 4.专业化发展与多元化经营 专业化经营有利于形成规模化生产，容易管理，但是经营活动单一，风险集中。多元化经营经营范围广，风险分散，但是投资散，周期长，管理难度大。 5.资产经营与资本经营 资产经营指企业利用其所拥有的经济资源并获得收益的活动。包括两方面：一是企业的生产经营活动属于资产经营的范畴；另一方面，对其所拥有的除产品之外的其他资产进行出租、出售等处置活动． 资本经营是通过资本的组