财务管理模型FIS章教案.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * 计算机财务管理 * 计算机财务管理 * 第四章 投资决策 4.1驱动项目 4.2 业务原理 投资决策 4.3 相关技术 4.4 建模方法 * 计算机财务管理 * 本章学习要求 通过本章的学习，应掌握： 投资决策财务评价模型和盈亏平衡分析模型的解决方案和构建方法。 投资项目财务评价和盈亏平衡分析常用的指标及数据来源。 投资决策模型中常用的函数：NPV、IRR、HLOOUP、IF、COUNTIF等的用法。 单变量求解、模拟运算表和条件格式的使用方法。 * 计算机财务管理 * 4.1 驱动项目 竹风公司准备新建一投资项目，项目计算期12年，总投资96462万元，第4年投产，6-12年达100% 。满负荷产量为20万吨，价格为3400.73元/吨。经测算，项目的投资现金流量表、利润与利润分配表、资产负债表、借款还本付息计划表和成本费用表原始数据分别见表5.1-1至5.1-5，项目的其它相关信息见表5.1-6，请根据提供的资料对项目进行财务评价,并对该项目进行盈亏平衡分析。 * 计算机财务管理 * 4.1 驱动项目 行业参考值 15% 项目资本金净利润率（ROE） 7 行业参考值 10% 总投资收益率 (ROI) 6 最高值 60% 资产负债率 　 最低值 40% 资产负债率 5 　 1.3 偿债备付率 4 　 2 利息备付率 3 年 8.5 基准投资回收期 2 　 14% 财务基准收益率（ic） 1 备注 参数值 参数名称 序号 * 计算机财务管理 * 4.2 业务原理 财务评价的具体步骤（见下页图） 4.2.1盈利能力分析 一、财务内部收益率 (FIRR) 指能使项目计算期内净现金流量现值累计等于零时的折现率。 财务内部收益率大于或等于所设定的判别基准，(通常称为基准收益率)时，项目方案在财务上可考虑接受。 二、财务净现值 （FNPV） 指按设定的折现率 (一般采用基准收益率ic) 计算的项目计算期内净现金流量的现值之和。 一般情况下，财务盈利能力分析只计算项目投资财务净现值，可根据需要选择计算所得税前净现值或所得税后净现值。按照设定的折现率计算的财务净现值大于或等于零时，项目方案在财务上可考虑接受。 * 计算机财务管理 * * 计算机财务管理 * 4.2 业务原理 4.2.1盈利能力分析 三、项目投资回收期(Pt) 指以项目的净收益回收项目投资所需要的时间，一般以年为单位。 项目投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时点，即为项目的投资回收期。投资回收期短，表明项目投资回收快，抗风险能力强。 四、总投资收益率 (ROI) 指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润 (EBIT)与项目总投资(TI )的比率; 该指标表示总投资的盈利水平。 总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。 五、项目资本金净利润率（ROE） 表示项目资本金的盈利水平，系指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润 (NP)与项目资本金 (EC)的比率;。 项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。 * 计算机财务管理 * 4.2 业务原理 4.2.2偿债能力分析 一、利息备付率（ICR） 指在借款偿还期内的息税前利润(DSCR)与应付利息 (PI)的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度利息备付率应分年计算。利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高。利息备付率应当大于1，并结合债权人的要求确定。 二、偿债备付率 (DSCR) 指在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金(EBITDA-TAX)与应还本付息金额 (PD)的比值，它表示可用于计算还本付息的资金偿还借款本息的保障程度。 式中 EBITDA——息税前利润加折旧和摊销； TAX —— 企业所得税; PD —— 应还本付息金额，包括还本金额和计入总成本费用的全部利息。 如果项目在运行期内有维持运营的投资，可用于还本付息的资金应扣除维持运营的投资。 偿债备付率应分年计算，偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金保障程度高。偿债备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。 * 计算机财务管理 * 4.2 业务原理 4.2.2偿债能力分析 三、资产负债率（LOAR） 指各期末负债总额 (TL)同资产总额 (TA)的比率。 适度的资产负债率，表明企业经营安全、稳健，具有较强的筹资能力，也表明企业和债权人的风险较小。对该指标的分析，应结合国家宏观经济状况、行业发展趋势、企业所处竞争环境等具体条件判定。项目财务分析中，在长期债务还清后