第6章利率风险管理解说.pptVIP

同样的分析，B公司进入利率互换合约以后，也将有3项现金流： 1. 支付给银行的借款利率6个月期LIBOR+1.00%； 2. 在互换合约中收入6个月期LIBOR； 3. 在互换合约中支付给公司A的固定利率9.95%。 以上3项现金流的净效果为B公司实际借款成本为10.95%。这与它直接按固定利率从银行借款也降低了0.25%。 五、利率上限、下限及利率上下限 （一）利率上限 利率上限协议实际上相当于一种场外交易的利率期权，它是由交易双方签定的约定于未来某日期由卖方向买方支付高于协议利率的差额的协议。 卖方通常是指银行，而买方则为非银行借款人 买方根据签约金额及银行报价，定期向卖方支付期权费。 适用于借款人回避利率上升风险。 例6-4 某公司获得一笔金额为5000万美元的浮动利率贷款，每季度支付一次利息，利率为3个月LIBOR。公司担心在今后2年内市场利率水平上升。于是买了一项利率上限，有效期为2年，执行价格为5%，参考利率为3个月LIBOR，期权费率为1%。 假定在第一个付息期，3个月LIBOR为5.5%，利息成本为多少？ 如果LIBOR上升到6%，公司实际支付的利率是多少？ 如果付息期间LIBOR是3%，公司实际融资成本是多少？ 附：利率上限协议在利率风险管理中的应用 假设有一家公司在3年前以