第6章金融市场业务剖析.ppt

第四章 金融市场 第一节 资金的融通方式 一、直接融资与间接融资 按照融资时资金的最初提供者与资金需求者之间是否直接形成债权债务关系，金融市场的融资行为可分为直接融资与间接融资。 直接融资：资金供给者与资金需求者通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的金融行为。 间接融资：资金供给者与资金需求者通过金融中介机构间接实现资金融通的行为。 第二节 金融市场的含义和类型 一、金融市场的概念 ——是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 包括三层含义： 1、它是金融资产进行交易的有形或无形的场所。 2、反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系。 3、包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，主要指价格机制。 第二节 货币市场 货币市场的中介机构有：商业银行、票据承兑公司、贴现公司、证券交易商和证券经纪商。 一、货币市场的功能和特点 （一）功能 资金供求双方都可以利用货币市场进行资金融通。 可以为资金供求双方提供临时性的资金融通场所。 第三节 资本市场 资本市场按资金融通方式的不同分为：银行的中长期信贷和证券市场。 证券市场是指经营股票、公司债券和政府债券等有价证券的场所。 一、证券概述 ——证券是以证明或设定权利为目的所作成的凭证。 证券分为三类： 1、财物证券——表示商品所有权的证券。 第四节 外汇市场和黄金市场 一、外汇市场 （一）外汇市场的交易形态 是指由外汇需求者与外汇供给者以及买卖中介机构所构成的买卖外汇的场所或交易网络。 外汇市场的组织形态有两种： 一是抽象的市场； 二是有形的市场。 欧洲大陆上的外汇交易多数在有形的市场内进行。 （二）商业票据市场 商业票据形式上多为以出票人为付款人的本票。 期限短，一般在270天以内。 市场参与者主要是工商企业和金融机构。 （三）银行承兑汇票市场 由收款人开出的、以银行为付款人的远期汇票，经银行承兑后成为银行承兑汇票。 期限一般为30天到180天，最常用的是90天。 市场参与者有：创造承兑汇票的承兑银行；经纪人；投资者。 （四）可转让大额定期存单市场 ——是经营可转让的定期存款单的市场，简称CD市场。 存单的利率由发行人根据货币市场利率和银行本身的信用确定。 存单的期限最短为14天，最长不超过1年。 投资于存单的有：大企业，包括本国企业与外国企业；政府机构和外国政府；金融机构包括中央银行、商业银行及货币市场互助基金会；个人投资者。 存单的发行方式有两种：直接发行与间接发行。 直接发行是发行人直接通过银行的网点零售发行存单。 间接发行是发行人委托承销商发行存单。 （五）回购协议 是指在货币市场上出售证券、取得资金的同时，出售证券的一方同意在约定时间按契约或约定价格重新购回该项证券。 回购协议的期限从一天到数月不等。 逆回购是指买入证券的一方同意按约定期限以约定价格出售所买入的证券。 五、我国货币市场发展的制约因素与改革对策： （一）制约因素 1、对发展货币市场的重要性认识不足。 2、市场参与主体发育不健全。 3、市场融资工具的品种开发不够，市场交易规模有限。 4、货币市场运行机制不健全：市场利率机制尚未真正形成；市场竞争机制扭曲；市场风险机制残缺。 5、中央银行对货币市场的调控乏力。 6、金融法规建设严重滞后。 （二）改革对策 1、扩大货币市场的交易主体，增加交易品种。 2、消除市场分割，实现货币市场与资本市场的均衡发展。 3、培育规范的市场参与主体，保证交易的正常进行。 4、推进中央银行宏观调控模式的转变，提高货币政策操作的效率。 5、建立规范的货币市场运行机制，为利率市场化奠定基础。 2、证据证券——表示某种行为成立的证券。 3、有价证券——表示财产所有权、收益要求权或债权的证券。 （一）股票 股票是股份公司发给股东作为投资入股的证书和索取股息的凭证。 股票按股东所享有的分红权利的不同分为： 1、普通股 是在股东权利内容上没有限制的标准型股票。 普通股的股息随公司的盈利状况而变动。 普通股股东具有的权利： 公司决策参与权 具有优先认股权 具有利润分配权 具有剩余资产分配权 2、优先股 可以优先于普通股按预定的分配率先取得股息。 无论公司经营状况好坏，股息都固定不变。 优先股的优先表现在两个方面：优先领取股息；优先分配剩余财产。 （二）债券 ——债券是表明债权债务关系的凭证，证明持券人有按约定的条件取得固定利息和到期收回本金的权利。 债券按发行者的不同分为：公司债券、政府债券、金融债券。 武士债券：是在日本债券市场上发行的以日元为计值货币的外国债券；期限为3——10年。 扬基债券：是在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美元计值的债券。 特点： 期限长