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对地方政府融资平台风险管理的几点建议 【摘要】近来，地方政府通过融资平台大规模融资用于各地基础设施建设，推动地方经济发展，但由于缺乏完善的投融资模式，地方政府投融资平台债务规模不断积聚，其易引发的债务风险也亟待关注。 一、地方政府融资平台发展概况 2008 年上半年，地方政府融资平台的规模和数量尚处于可控范围，债务规模也未引起社会关注。2008 年下半年为应对金融危机，央行运用了积极的财政政策和适度宽松的货币政策。2009年3月，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”后，地方政府融资平台爆发式增长，截至2011年6月底，地方政府债务规模达到10.9万亿元。尽管地方政府融资平台在保增长、扩内需、调结构、惠民生、强信心中起到了积极作用，也为银行业创造了投放贷款的机会。然而，平台数量的激增和债务规模的不断扩大，引发人们担忧可能发生违约风险，甚至是金融风险。 二、地方政府融资平台的潜在风险 融资平台的出现，拓宽了地方政府投融资渠道，优化了地方政府对资源的综合运用，给银行业提供了广阔的发展机遇。然而，一些地方政府投融资平台的不规范运作，隐藏着巨大的财政风险及金融风险。 （一）负债规模不断增加导致地方财政风险日益突出 与地方政府融资规模不断增长形成鲜明对比的是其有限的偿还能力。绝大多数融资平台将资金投向城市基建和公益事业中， 而这些项目的偿债现金流大多缺乏稳定性，偿还债务本息主要依赖地方政府的财政收入、土地出让收入和特许权收费。由于经济增长放慢和一系列经济刺激计划的出台，我国处于财政紧张时期。地方政府主动负债融资可能导致事与愿违。还款来源又易受税收减少、行政收费取消、房价下跌及土地流拍等因素影响，使政府无法偿债的风险增加，一旦无法保障还款，就会发生违约风险。事实上，由于对政府举债行为的监管不到位，地方政府的债务规模不断累积，导致地方财政风险日益突出，成为影响宏观经济稳健运行的重大隐忧。 （二）地方政府融资平台包含着深刻的内在的道德风险 由于软预算约束，地方政府大力推动大工程项目的建设而忽略成本收益，以期为其增加政绩资本。原因在于，当地政府和银行绩效评价机制，只有短期绩效和表面相关的经济数据，无法评估实体经济的发展质量，也无法评价经济发展的真实成本。加之商业银行间的恶性竞争，使得地方政府融资平台易于通过借新还旧和回收再贷等方式获得短期贷款，这致使部分地方政府缺乏还款意识，产生道德风险。 （三）增加宏观经济波动风险 首先，地方政府融资平台大量借贷，直接削弱了货币政策调控宏观经济的水平。从目前发展趋势来看，前期已开工项目仍需大额信贷支持，即使无新增投资项目，贷款需求也将保持高位，贷款增速在长期将保持高位趋缓态势。 其次，扭曲政府和市场的关系。地方政府融资平台依靠政府权利获取垄断利润，其扩张必会对私人投资产生“挤出效应”，打击市场。 最后，如果地方政府过度负债引发偿债风险会影响民生和社会稳定。同时，过度负债容易导致通货膨胀，不仅会提高项目成本，还会对经济发展产生不利影响。 三、地方政府融资平台风险防控措施 为地方政府融资平台出现的问题，2010年6月，国务院出台了《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》的文件。当年11月，银监会对融资平台产生的整借整还、风险延期暴露等诸多问题，要求各金融机构落实分期还款要求，切实防范风险，并做到每半年还本付息一次，利随本清。但仅采取这些措施并不能解决地方政府融资平台所蕴含的风险。还应当采取以下几点措施。 （一）积极采用银团贷款方式，限制融资平台贷款金额 尽量采用银团贷款方式为地方政府融资平台融资。地方政府融资平台融资金额一般较大，单独由一家银行贷款，不仅要受到资本充足率的制约，而且要受到信贷集中度风险的考验，还会受到信息不对称的影响。采用银团贷款，可以减少单一的银行贷款量，避免贷款集中度风险，同时参贷行可从不同渠道获取更多信息，能够通过设定贷款的前提条件或控制贷款风险，有效防范贷款挪用。 （二）政企分离，完善法人治理结构 平台公司应遵循“政企分开”的经营原则，并建立科学的现代企业制度，对符合要求的平台可以按《公司法》的规定设立董事会、监事会和经理层等，实施科学的管理和监督机制，遵循市场化机制，完善法人治理和公司运作。另外，应引进高素质管理人才，并对平台公司的高管人员进行持续的专业管理培训，以丰富其管理经验，实现企业高效运转。 （三）明确地方政府责任，规范地方政府投融资行为 由于地方政府投融资意愿强烈，致使地方政府融资平台融资金额过大，甚至远超地方政府偿债能力，形成了潜在的风险。为防范风险，地方政府应根据现实需要和自身财力，严格规范自身融资行为，确定投资规模，从根源上控制地方政府过度负债行为。 首先，地方政府应明确自身责任。地方政