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欧债危机最新诊断、欧元区成员国救助措施及启示 　　摘 要：欧债危机是发生在部分欧元区国家的以国家主权为信用担保却又不能如约履行偿还债务造成的违约危机。本文首先对本次欧债危机的最新进展做了初步诊断，其次列举了欧盟以及欧元区主要债务成员国采取的一些救助措施，最后针对欧元区成员国的救助措施，提出了有利于国内企业应付欧债危机的启示。 　　关键词：欧债危机；欧元区；欧盟 　　中图分类号：F810.5 文献标识码：A 文章编号：1003-9031（2013）03-0020-04 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.03.04 　　欧洲央行总裁德拉吉宣布将购买债务国债券后，欧洲央行启动了新国债购买程序以及德国宪法对欧洲债务稳定机制的合宪判决，使欧债危机得到了一时的缓解。同时，基于构筑危机扩散防火墙的较高期望，使得西班牙和意大利两国国债利率有所下滑，欧元区解体的最坏结果出现的可能性也随之降低[1]。但是，欧债危机作为国家债务危机、银行危机、实体经济危机等三重危机复合形成的恶性循环，如不将此恶性循环改为良性循环结构，欧债危机就不会得到彻底解决。本文将从欧盟、欧元区成员国、各成员国企业三方面分析它们的各自应对危机的救助措施，之后提出了国内企业应对欧债危机的一些有益启示。 　　一、欧债危机的最新诊断 　　2012年下半年开始的欧元区各成员国积极救助措施，使得欧债危机得到了暂时的缓解。2012年6月末，欧盟峰会后实行了解决危机的一系列措施，欧元区国家整个市场的焦虑感得到缓解。欧洲央行总裁德拉吉的国债购买宣言及德国默克尔总理的对债务危机国的支持发言对欧债危机国市场稳定起到了积极的作用。随后，欧洲央行的国债购买决定和欧洲金融稳定机制的出台等防火墙的构筑，使得债务危机国债券利率有所下降，从10年期国债利率来看，西班牙下降了1.9%，意大利下降了1.6%。 　　但以上欧元区成员国救助措施仅仅是短期应急措施而已，欧债危机根源性的问题得不到解决的话，危机将随时处于都有可能加重的脆弱状况[2]。因为，欧债危机是三重危机恶性循环导致的，且带有慢性疾病的性质。第一重为国家债务危机。随着危机国财政赤字的增加和政府负债的加重，国家信用等级被迫降级，增加了危机国政府破产的风险。第二重为银行危机。银行经营的不善，不仅增加了交易风险，银行间资金往来萎缩，导致流动性困难，存款提取额度激增。第三重为实体经济危机。经济放缓及信贷紧缩，加速了经济萧条，失业增加，减少了税收，进一步削弱了政府债务偿还能力。如不将三重危机之间的恶性环节，改为良性循环结构，欧债危机将无法得到根本解决。 　　欧债危机国面临的实体经济危机，导致的银行危机和国家债务危机的风险至今尚存。只有克服宽松财政、竞争力弱化、对外不均衡等经济结构上的脆弱性才有可能解除实体经济危机[3]。因而，今后欧债危机可能继续成为世界经济摆脱滞涨的绊脚石。针对这一趋势，我们非常有必要准确地预测欧债危机演进的方向，探索我国经济和企业的一些应对策略。不仅要正确评价现阶段欧盟正在采取的救助措施的期待效果和局限，还要考虑欧债危机国的紧缩与增长的矛盾。最后，要准确分析因欧债危机面临的欧盟企业经营困境与其对应措施，欧元区各成员国已对经营环境的变化采取了针对性的救助措施，试图摆脱欧债危机。 　　二、欧元区各国对欧债危机的救助措施 　　（一）欧盟：构筑和完善危机扩散防火墙系统 　　已出台的危机应对措施仅仅是为了救助经济规模较小的希腊、爱尔兰、葡萄牙三国。而且欧洲金融稳定基金（EFSF）的可用额度仅为1500亿欧元，用做切断危机扩散的防火墙，缺口甚大，并且欧洲央行的缓解危机的能力也是有限的。因此，从整个欧盟层面上必须推进防火墙的扩展、银行同盟和财政统一。 　　1.以ECB和ESM为中心扩充防火墙 　　欧洲央行（ECB）及时废止了旧的政府债券购买计划（SMP），于2012年9月采取了新的直接货币交易计划（OMTS）。当成员国满足各项要求时，通过成员国政府向欧洲金融稳定机制（ESM）提出申请，并接受紧缩及结构调整的苛刻条件后，欧洲央行和欧洲金融稳定机制就会无限制地买入该国国债[4]。但当成员国没有履行提出的条件，欧洲央行可以终止国债购买。欧洲央行企图以此方法来稳定西班牙和意大利的国债利率。 　　ESM也起到了防火墙的作用。ESM虽比当初设想晚推出三个月（2012年10月），但其通过对需要扩充资本的银行的直接支援和国债买入，不仅起到了金融救济的作用，而且起到了阻止危机扩散的作用。但其包括欧洲金融稳定基金（EFSF）的资金，最多为7000亿欧元的资金规模来履行国债买入和对银行的直接支持仍然显得捉襟见肘，后来也被迫提出了基金扩充的必要性。 　　这样，通过ECB在流通市场上，ESM在发行市场上买入国债