宁海县城市建设投资开发有限公司-15年跟踪评级报告（二期一起）.docxVIP

???????????????!2013年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 关注：?公司收入有所波动，营业利润下滑。 2014年，由于土地开发收入大幅下滑，受此影响公司全年收入较上年下滑 25.91%，至 102,207.42万元，营业利润下滑至-3,010.84万元。?公司在建、拟建项目较多，存在较大资金压力。截至 2014年末，公司在建、拟建项目较多，后续投资规模约 39.30亿元，给公司带来较大的资金压力。?公司有息债务规模较大，存在一定的偿债压力。2014年末，公司有息债务规模 87.03亿元，存在一定偿债压力。?公司对外担保规模偏大，存在或有负债风险。截至 2014年 12月 31日，公司及其子公司对外担保金额合计 70.59亿元，占公司期末净资产的 53.73%，或有负债风险较高主要财务指标：项目2014年3,272,018.771,313,698.22870,345.2559.85%2013年2,873,637.811,293,243.83867,270.0155.00%2012年2,312,637.911,196,259.85827,054.2044.76%总资产（万元）所有者权益合计（万元）有息债务（万元）资产负债率流动比率1.711.914.18速动比率0.480.540.88主营业务收入（万元）营业利润（万元）政府补贴（万元）利润总额（万元）主营业务毛利率总资产回报率102,207.42-3,010.8430,154.4322,016.5830.70%137,947.345,004.4918,153.4916,342.7429.17%100,075.63711.8929,586.2128,196.4942.73%0.84%0.97%2.38%EBITDA（万元）EBITDA利息保障倍数47,741.410.7036,019.320.5563,547.201.38经营活动净现金流净额（万元）163,654.1892,091.43-25,545.39资料来源：公司 2012-2014年审计报告2一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会（发改财金[2013] 2543号文件）批准，公司于2014年1月2日发行了4亿元的2013年第一期宁海县城市建设投资开发有限公司公司债券，第一期债券票面利率为8.00%；公司于2014年4月16日发行了10亿元的2013年第二期宁海县城市建设投资开发有限公司公司债券，第二期债券票面利率为7.99%。第一期债券计息期限为2014年1月2日至2021年1月1日，第二期债券计息期限为2014年4月16日至2021年4月15日按年计息，每年付息一次，同时设置本金提前偿付条款。自第一期、第二期债券存续期第3年末起，每年除按时付息外，逐年分别兑付债券发行总额的20%，到期利息随本金一起支付。采用单利按年计息，不计复利，到期兑付款项自兑付日起不另计利息。截止2015年5月31日，本期债券支付利息情况详见表1，募集资金使用情况见表2。表1截至2015年5月31日本期债券本息兑付情况（单位：万元）本息兑付日期2015年 1月 2日2015年 4月 16日合计期初本金余额回售情况利息支付期末本金余额40,00040,000---3,200100,0007,990100,000140,00011,190140,000资料来源：公司公告表2截至2014年12月31日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）计划实施进度项目名称拟使用募集已使用总投资已投资资金额度募集资金146,0271桃源街道下洋吴村安置小区建设项目桃源街道杨家村安置小区建设项目桃源街道胜利和桥下潘拆迁安置小区项目76,66445,00045,00043,00039,422127,42272,10091,54543,00052,00085,32139,422合计240,309140,000270,770资料来源：公司提供二、发行主体概况1根据宁建【2012】110号文，要求将县土地储备部门收储的已农转用未供土地根据规划要求，按商业或住宅用途直接办理国有出让使用权证给县国有资产监督管理局，县国有资产监督管理局将国有出让土地划拨给县城市建设投资开发有限公司。根据宁波德威资产评估有限公司“德威评报字（2012）字第 085号”（估价基准日：2012年 5月 31日）出具的评估报告书，评估土地总价共计 117,100.00万元。城市建设投资开发有限公司按评估价值入账。3跟踪期内，公司注册资本、实收资本、控股股东、控股股东持股比例等均未发生变化，实际控制人仍为宁海县人民政府。跟踪期内，公司经营范围未发生变化，合并财务报表范围内减少一家子公司，具体见下表。表3跟踪