庞大汽贸集团股份有限公司15年主体跟踪评级报告.docxVIP

短期融资券主体跟踪评级报告庞大汽贸集团股份有限公司2015年度主体跟踪评级报告大公报SD【2015】412号跟踪评级跟踪评级观点主体信用等级：AA评级展望：稳定上次评级主体信用等级：AA评级展望：稳定庞大汽贸集团股份有限公司（以下简称“庞大集团”或“公司”）主营汽车销售和售后服务业务。评级结果反映了大型汽车经销商面临较好发展前景和机遇，公司具有较大规模优势以及售后服务业务发展迅速等有利因素；同时也反映了国内汽车经销行业盈利水平较低，2014年我国汽车市场增速下降明显，公司资产负债率处于很高水平、消费信贷担保存在一定代偿风险以及盈利能力有所下滑等不利因素。综合分析，大公对公司 2015年度主体信用等级维持AA，评级展望维持稳定。上次评级时间：2014.12主要财务数据和指标(人民币亿元)项目2015.3201420132012总资产629.22 677.46 650.64 628.88122.99 122.64 91.04 88.75137.14 603.15 639.85 577.977.89 -4.47-6.25 56.41 111.92 -19.97所有者权益营业收入有利因素利润总额0.944.67·我国汽车经销行业拥有广阔发展前景，大型多品牌汽车经销商将成为行业利润的主要分享者；·2014年 10月，国内停止实施汽车品牌授权经销商备案，汽车零售业态将更加多元化，多品牌、多地域的大型经销商集团面临更多发展机遇；·公司代理经销汽车品牌众多，品牌覆盖度高，经销网络覆盖范围广，网点数量居全国前列，营业收入位居行业领先地位，具有较大的规模优势；·公司采购渠道稳定，通过汇总各品牌所有经销网点的订货信息，在商品资源、采购价格和资金安排方面能够获得一定的规模效益；经营性净现金流资产负债率（%）80.45 81.9086.01 85.8984.55 84.3111.03 10.55债务资本比率（%） 78.43 80.21毛利率（%）10.76 10.34总资产报酬率（%）净资产收益率（%）0.150.280.691.073.342.371.36-9.31经营性净现金流利息保障倍数（倍）经营性净现金流/总负债（%）-5.218.09-1.53-1.18 10.1220.35 -4.14注：2015年3月财务数据未经审计。·公司经营网点规模较大，能为其汽车售后及增值服务业务发展提供有力支撑，其汽车售后服务业务发展迅速，已成为公司的重要利润来源。不利因素·我国汽车经销行业盈利模式单一、行业集中度较低、竞争激烈，盈利水平较低；评级小组负责人：张翠翠评级小组成员：王璐璐联系电话：010服电话：4008-84-4008鲁雁君·2014年，我国汽车市场增速下降明显，汽车经销商的库存压力较大；·公司资产负债率处于很高水平，有息债务规模较大且以短期有息债务为主，短期偿债压力较大；传真：010rating@Email大公保留对企业信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利短期融资券主体跟踪评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：一、大公及其评级分析师、评审人员与受评主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因受评主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。四、本报告引用的受评对象资料主要由受评主体提供，大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期融资券到期兑付日有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。短期融资券主体跟踪评级报告跟踪评级说明根据庞大集团2014年度企业信用评级的跟踪评级安排，大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。受评主体庞大集团前身是唐山市冀东机电设备有限公司（以下简称“冀东机电”），由唐山市冀东物贸集团有限责任公司（以下简称“冀东物贸”）和杨家庆、张光辉、陈志奇等10名自然人共同出资设立，初始注册资本为2,300万元。后经多次增资和