哈尔滨水务投资集团有限公司-15年跟踪评级报告.docxVIP

?????????????!2013年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 关注：?土地收入存在一定的不确定性。2014年公司未出让土地，仅结算2013年出让土地的尾款，未来其土地易受当地土地市场的影响，存在一定的不确定性。?资产流动性一般。公司资产以土地资产、代建成本和固定资产为主，部分土地资产已用于抵押，资产整体流动性一般。?盈利能力减弱。受土地开发收入下降影响，公司盈利能力有所下降。2014年，公司营业收入为 13.66亿元，同比减少0.77%，实现利润总额 1.34亿元，同比下降62.19%。?存在一定的资金压力。截至2014年底，公司主要在建项目尚需投资16.35亿元，面临一定的资金压力。?有息债务规模较大，面临一定的债务偿付压力。截至2014年末，公司有息债务为168.07亿元，占负债总额的89.96%。公司有息债务规模较大，面临一定的还本付息压力。?或有负债风险。截至2014年末，公司对外担保余额为 268,000.00万元，占 2014年末所有者权益的比例为 10.14%，存在一定的或有负债风险。主要财务指标：项目2014年4,510,087.422,641,218.721,680,733.5541.43%2013年2012年总资产（万元）4,565,862.502,627,423.383,556,042.352,215,114.50归属于母公司所有者权益（万元）有息债务（万元）1,773,865.1342.45%1,032,556.7037.70%资产负债率流动比率10.3511.5112.56营业收入（万元）136,557.8513,111.2713,420.6636.49%137,623.9688,982.99营业利润（万元）35,508.8135,495.2850.94%-6,043.4727,278.2841.79%利润总额（万元）综合毛利率EBITDA（万元）53,456.810.4779,059.020.8570,553.841.01EBITDA利息保障倍数经营活动现金流净额（万元）资料来源：公司审计报告，鹏元整理-29,931.92-233,652.3551,199.782 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会发改财金[2013]834号文件批准，公司于2013年05月06日公开发行15亿元公司债券，票面利率为固定利率5.70%。本期债券每年付息一次，同时设置本金提前偿付条款，从第3个计息年度开始，每年年末按发行总额20%的比例偿还债券本金，后五年利息随当年兑付的本金部分一起支付。年度付息款项自付息日起不另计利息，到期兑付款项自兑付日起不另计利息。截至2015年5月31日，本息兑付情况如表1所示。表 1截至2015年 5月 31日本期债券本息累计兑付情况（单位：万元）本息兑付日期2014年 5月 6日2015年 5月 6日期初本金余额150,000.00本金兑付/回售金额利息支付8,550.00期末本金余额150,000.000.000.00150,000.008,550.00150,000.00资料来源：公司提供，鹏元整理截至2014年12月31日，本期债券募集资金已全部使用完毕，具体使用情况如下表所示：表 2截至2014年 12月 31日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）项目已项目拟使用募集资金项目已使用募集资金使用比例项目名称投资比例总投资已投资募集资金哈尔滨市松北灌排体系及水生态环境建设一期工程108.9515.0097.8015.0089.77%100.00%资料来源：公司提供，鹏元整理二、发行主体概况2014年，公司名称、注册资本、业务范围、实际控制人均未发生变更，其实际控制人为哈尔滨市国有资产监督管理委员会。2014年，新纳入公司合并范围的子公司共1家，不再纳入公司合并范围的子公司2家，具体情况如下表所示。表 3 2014年公司合并报表范围变化情况（单位：万元）1、新纳入公司合并范围的子公司情况子公司名称持股比例（%）注册资本业务性质合并方式新设哈尔滨恒顺建设工程有限公司1002,000工程施工2、不再纳入公司合并范围的子公司情况子公司名称持股比例（%）注册资本业务性质不再纳入合并报表的原因3 北京中水融汇投资管理有限责任公司100.00100.00200投资管理公司注销股权划转哈尔滨晟汇投资有限公司31,900创业投资业务资料来源：公司提供，鹏元整理截至2014年12月31日，公司资产总额为451.01亿元，归属于母公司的所有者权益为264.12亿元，资产负债率为41.43%；2014年度，公司实现营业收入13.66亿元，利润总额1.34亿元，经营活动现金流净额-2.99亿元。三、区域经济与财政实力2014年哈尔滨