乌海市城市建设投资集团有限责任公司-15年跟踪评级报告(12年).docxVIP

?????????????????!2012年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 ?公司在建项目规模较大，面临一定的资金压力，且未来收入实现具有一定的不确定性。截至 2014年末，公司主要在建项目及募投项目计划总投资 60.85亿元，尚需投资 34.16亿元，存在一定的资金压力；公司在建项目均未与政府签订回购协议，未来收入实现有一定不确定性。?公司盈利能力较弱，利润水平对政府补助依赖较大。公司主营业务毛利率水平较低，2014年为 2.25%，利润总额为 35,380.27万元，其中政府补贴为 33,900.00万元。?公司资产流动性一般。公司资产主要集中于土地等存货，截至2014年底，存货占总资产的比重达到 73.04%，且土地中账面价值为 782,273.16万元的土地已抵押。?公司应收政府部门的款项规模较大，回收时间不确定。截至2014年末，公司其他应收款为 279,260.86万元，占总资产的比重为13.42%，应收对象主要为政府及其下属国有企业，回款时间主要依赖乌海市财政状况，存在一定的不确定性。?公司存在一定的或有负债风险。截至2014年末，公司对外担保余额为 48,200.00万元，存在一定的或有负债风险。?公司有息债务保持增长，偿债压力加大。截至2014年末，公司有息债务为 504,259.00万元，较 2013年末增长 22.92%，占负债总额的比重达到 72.70%，偿债压力加大。主要财务指标：项目2014年2,080,350.841,386,736.86504,259.0033.34%2013年1,940,242.421,351,550.53410,244.0030.34%2012年1,861,973.901,317,879.31385,685.0029.22%总资产（万元）归属于母公司所有者权益（万元）有息负债（万元）资产负债率流动比率8.2610.4810.81速动比率1.792.522.76主营业务收入（万元）营业利润（万元）101,317.331,607.0433,900.0035,380.272.25%94,446.931,309.6232,650.0034,057.442.23%86,994.12-63.95政府补助（万元）33,560.0033,281.140.80%利润总额（万元）主营业务毛利率EBITDA（万元）40,175.322.2936,984.992.0936,139.122.53EBITDA利息保障倍数经营活动现金流净额（万元）资料来源：公司审计报告，鹏元整理28,943.1729,623.06-95,345.642 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会发改财金[2012]536号文件批准，公司于2012年03月31日发行16亿元公司债券，票面利率为8.20%。本期债券计息期限为2012年03月31日至2019年03月30日，采用固定利率形式，单利按年计息，逾期不另计利息。本期债券附设提前还本条款，即在债券存续期的第3、4、5、6、7年末分别按照债券发行总额20%偿还债券本金。截至2015年6月末，本期债券本息兑付情况如表1所示。表 1截至2015年 6月末本期债券本息累计兑付情况（单位：万元）本息兑付日期2013年03月31日期初本金余额160,000.00本金兑付/回售金额利息支付13,120.0013,120.0013,120.00期末本金余额160,00003月31日160,000.00160,000.002015年03月31日160,000.0032,000.00128,000.00资料来源：公司提供本期债券募集资金16亿元，按照发行时约定，6亿元用于建设乌海市保障性安居工程煤矿工矿棚户区改造依林佳苑西区项目，10亿元用于建设乌海市保障性安居工程煤矿工矿棚户区改造依林佳苑东区项目。截至2014年末，乌海市保障性安居工程煤矿工矿棚户区改造依林佳苑西区项目已完工，6亿元募集资金均用于偿还该项目借款；乌海市保障性安居工程煤矿工矿棚户区改造依林佳苑东区项目计划总投资为26.65亿元，截至2014年末已投资18.09亿元。依据乌海市人民政府专题会议纪要【2011】51号文件及乌海市城市建设投资集团有限责任公司文件【2013】25号文件说明，2012年用于乌海市保障性安居工程煤矿工矿棚户区改造依林佳苑东区项目的10亿元募集资金中7.15亿元用于该项目建设，剩余2.85亿元用途如下： 1亿元用于公司代建的幸福新村北区、幸福新村南区、铁西小区和海达佳苑4个保障房项目、1.85亿元用于滨河二期牛奶厂等工矿和煤矿棚户区拆迁改造项目。表 2 2012年公司债券截至 2014年末募集资金使用情况（单位：万元）拟使用