宏观经济学Macroeconomics.ppt

（2）活期存款的创造过程 轮次 最初存款 累计存款总额 1 20 20 2 16 36 3 12.8 48.8 4 10.24 59.04 5 8.192 67.232 6 6.5536 73.7856 7 5.24228 79.02348 8 4.194304 83.222784 …. …… …... ? 0 100 R(最初存款) 20 D(存款总额) =-------------------- = -------- = 100 rd(法定准备率) 20% 活期存款的创造过程 ΔDd=ΔR+ΔR(1-rd)+ΔR(1-rd)2+···+Δ R(1-rd)n = ΔR[1+ (1-rd)+(1-rd)2+···+(1-rd)n] = ΔR/[ 1-(1-rd) ] = ΔR/ rd s=ΔDd/ΔR=1/rd 货币创造乘数是法定准备率的倒数 准备金总额=ΔR=ΔDd · rd （3）复杂情况下的存款创造 超额准备金对存款创造的影响 公众持有现金的倾向对存款创造的影响 超额准备金对存款创造的影响 如果银行有超额准备金ΔE，超额准备金率为re，即re=ΔE/ΔDd 则乘数为 实际准备金为ΔR=ΔDd · rd+ΔDd · re 公众持有现金的倾向对存款创造的影响 假定现金和活期存款成比例：rc=ΔC/ΔDd 则 （4）存款创造与货币供给（1） 货币供给M1=C +Dd 强力货币H=C+ Rd+ Rc C= rc* Dd 6.3.3 债券价格与市场利息率的关系 债券价格与利息率具有反方向变化的关系 P=R/r 这种关系存在于一切市场金融市场当中 6.3.4 货币政策的主要工具 中央银行借改变实际货币供给量(m)以影响国民收入和利率的政策 主要货币政策工具有： 公开市场操作 法定存款准备金制度 中央银行的再贴现 公开市场操作 中央银行在公开市场上买卖政府债券，其目的不是牟利，而是调节货币供应量和利率。 如买进债券，增加货币量，利率下降； 如卖出债券，减少货币量，利率上升。 指中央银行规定商业银行必须将其存款的一部分缴纳中央银行作为准备金的制度 其目的：为了保证存款人及时、足额地提取；也为了规范商业银行的信用创造活动，防止它们不适当地扩张存款，增加银行体系的风险；更为了通过对准备率的调节，调节货币供应量 如降低准备金率，增加货币量，利率下降； 如提高准备金率，减少货币量，利率上升。 法定存款准备金制度 商业银行向中央银行贷款的方式。 商业银行向中央银行所付的利息率就称贴现率 政策有：变动贴现率，变动贴现条件。 如降低贴现率，放松贴现条件，商业银行得到更多的资金，增加流通中的货币供给量，降低利息率。反之。 中央银行的再贴现 6.3.5 货币政策起作用的其它途径 利率变动影响人们的资产组合 利率下降带来的股票价格和债券价格上升，进而产生收入效应 银行准备金增加带来的效果 汇率变动的影响 可利用的信用规模的变化 6.3.6 其它货币政策工具 道义劝告 垫头规定(规定证券交易的自有资金比例) 规定分期付款的比例及期限 直接的信用干预 利息率上限 6.4 资本证券市场 6.4.1 股票和债券的基本概念 6.4