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地方政府融资平台的财政风险与化解对策 一 李娟娟 内容提要 ：作 为我 国城市化-b-现代化进程 中多方面制度 变迁 的产物 ，地方政府融资平 台在有效 解决地方政府建设与经营城市中当期资金不足难题 的同时，后危机时代其中所潜藏的财政风险、系 统性的金融风 险等问题也 引起广泛关注。为实现地方政府 的可持 续融资 ，本文分析地方政府 融资平 台的现状 ，剖析融资平 台急剧扩张所造成 的地方政府 的财政风险，从城市基础设施建设 的市场化 、 融资平 台的市场化等角度提 出化解风 险 的对策。 关键词：地方政府 融资平 台 财政风 险 基础设施 中图分类号：F830 文献文识码：A 文章编号：】006一】770 (2011)O2—05j一04 引言 2005年启动以来发行规模不断扩大，至2009年发行总计3344．2 亿元 ，其 中，2008年发行24只．总额为406亿元 ；2009年发行 在中国加速推进的城市化进程中．地方政府融资平台作为 131只 总额为17592亿元．发行额是2008年的5倍。 投融资领域重要的制度安排 ，有效解决了地方政府在建设与经 3从融资平台资金的投向来看．主要包括如城市路桥、轨道 营城市过程中当期资金短缺与融资渠道狭窄的难题，促进了地 交通．城区开发、土地储备、开发区、工业园区、污水处理等 方经济的快速发展。但在这～过程中风险与矛盾也不断积聚 ， 基础设施建设 ，公共卫生、教育、水利、新农村建设 保障性 其可能对宏微观经济运行产生的负面影响引起了广泛关注，如 安居工程等民生工程。总体而言．地方融资平台资金投向城市 何规范地方融资平台的行为并实现地方政府的可持续融资．成 基础设施建设的比重较高 无收益项 目或低收益项 目占比较大． 为～个重要课题 。 致使整体盈利率低下。据央行统计 融资平台平均的盈利率只 有 1，3％。 一 、 地方政府融资平台的现状与作用 4从还款来源与贷款担保来看．融资平台的还款来源包括 项 目和企业经营活动、资产转让 (含土地转让)、投资收益等所 (一)地方政府融资平台的现状 产生的资金，以及根据其他约定所获得的资金 ．如政府回购、直 1从融资平台的存在形式与总规模来看，至 2009年底 全 接投资、资本金注入、投资补助、贷款贴息、税收优惠、政策 国各类投融资平台共3800家，总资产近 9万亿 ．总负债达 584 性亏损补贴、划拨经营性资产等：并主要通过 自有资产、项 目 万亿．平均资产负债率超过6O％．最高的近400％；从行政层 收益权、回购协议项 目下收益 收费权．资产转让收益等向金 次来看，省、市、县平台占比数量约为2％ 40％．58％。从 融机构提供质押担保。 存在形式看．主要包括建设投资公司、建设开发公司、投资控 (二)地方政府融资平台的作用 股公司、投资发展公司、投资集团公司、行业性投资公司等。 融资平台以地方政府信用与有限财力为支持又不限于地方 2从融资平台的融资渠道来看，包括银行借贷、发行企业 财力 充分发挥了财政资金的