财政风险：从经济总量角度的分析.pdfVIP

《管理世界》(月刊) 2005年第7期 财政风险：从经济 ， 呈量 角度的分析 口刘尚希 摘要：在干预公共风险的过程中，政府会承受各种各样的支出压力，这些支出压力表现 为政府的各种形式的负债，即未来一个时期政府资源的流出。作为公共主体，政府面对的债 务是不确定的，不能仅仅从会计学角度来认定。公共债务与经济总量是一种历史的循环关 系，不同的循环状态决定了政府财政风险是趋向收敛还是发散。不同的债务结构对经济总 量及其增长产生不同的影响，因而具有不同的风险。认清不同公共债务类型的来源、不确定 性程度及其风险可控性，是把握公共债务与经济总量的关联向哪一种循环转化的重要一 环，仅仅关注债务总量是远远不够的，抽象地谈公共债务负担率的高低没有意义。改善公共 债务结构，降低整个公共债务的不确定性程度至关重要，这比控制债务规模更迫切。 关键词：公共债务 债务循环 债务结构 不确定性 我们曾从政府拥有的资产存量和收人流量两个方面分析了公共负债的风险状况(刘尚 希、赵全厚，2002)，在此，我们引入经济总量来做进一步的分析。经济总量既可以是存量指 标，也可以是流量指标，由于存量指标不具有可获得性，在我们的分析中仅仅采用流量指标 (GDP或GNP)。 一 、 公共债务的分析与计量 (一)公共债务的概念 公共债务(或叫政府债务)是一个广泛使用而又含混不清的概念。曾经在一个时期内， 公共债务仅仅是指国债，即由财政部发行的各种债券，如国库券、凭证式债券、记账式债券、 定息债券、附息债券、长期建设债券等等。1998年启动积极财政政策之后，经济学界关于政 府发债空间的讨论大多都是仅就国债而言的，很少涉及国债以外的其他政府债务。 1996年，我们在一个研究报告中开始使用“准国债”的概念，当时感觉到仅仅考虑财政 部发行的国债远远不足以反映公共债务的全貌。之后，随着Hana Polackova Brixi提出的财 政风险矩阵引进到国内有关公共债务的一些分析中来，“隐性负债”和“或有负债”的概念也 广泛流传开来。公共债务的外延大大地扩展了，丰富了人们对公共债务的认识。但公共债务 的真正内涵以及确认标准依然处于五花八门的理解之中，或者说，在多数情况下，研究者更 倾向于分析所谓的债务口径问题，而较少考虑公共债务的内涵和确认的标准。 在我们的传统思维中，对公共债务的理解一直是会计学意义上的，并沿用会计学上确 认债务的标准来认定公共债务。其实，这是远远不够的。从会计角度来理解的公共债务只是 在会计记录上可观测到的政府负债事项。由于会计记录的对象都是客观事实，且是过去或 现在已经发生的，以此认定的公共债务都是“事后的”，如政府财政部门及其他部门发行的 各种债券、借款和拖欠；其他公共机构和公共企业的负债等等。从会计学的角度来看，没有 发生的债务事项是不能进入会计记录的，因此，按照会计标准认定的债务都是一种“历史债 务”或叫做“客观债务”。如果仅是针对经济主体而言，如像企业、公司等，这无疑是可行的。 一 31— 财政风险：从经济总量角度的分析