行业研究季报2010年03季.pdfVIP

目 录 一、中国经济进入次高增长阶段 3 二、货币政策回归稳健 6 三、房调：政策将使房地产进入“弯道期” 10 四、保障房：方向明确、机遇显著 13 五、房地产资金链：趋紧态势明显 14 六、“十二五规划”：房地产市场空间利好 17 七、区域投资热点兴起——城市遴选体系变化 18 八、房地产市场：调整压力逐显 23 | 专项研究报告 | 2 一、中国经济进入次高增长阶段 （一）中国经济增速放缓 中国经济按季度观察，已经出现二次探底态势。在季度月度范围内，国内主要经济 指标已经二次探底，或者正在延伸中，而有些指针已经出现结构性变化。 外部环境的变化、劳动竞争力的消失、房产需求的弱化和城镇化速度的放缓是 GDP 年增长减缓的主要原因。 图表 1:中国经济增速放缓 名 义 年份 CPI 实际 GDP GDP 2003 10.00% 1.20% 8.80% 2004 10.10% 3.90% 6.20% 2005 10.40% 1.80% 8.60% 2006 11.60% 1.50% 10.10% 2007 13.00% 4.80% 8.20% 2008 9.60% 5.90% 5.70% 2009 8.70% -0.70% 9.40% 2010 年第 10.6% 2.9% 7.7% 三季度 未来倾向 9.5% 4% 5% 宏观经济判断要点： 内地经济增长动因和环境改变，经济增长目标与结构调整成为必然。  政策宏调倾向：经济增长目标下调，通胀容忍目标上调。  决策层或将“十二五”规划的 GDP 目标从“十一五”规划的7.5%下调至 7.0% 。  外部环境发生根本性改变，内需将成为可持续增长的关键。  新一轮五年规划中，“保增长、调结构、控通胀”三大目标中，调结构成为重点。  经济结构调整，新区域经济规划，内需拉动，城市化、城镇化成为新刺激政策的落 脚点。  未来五年将开启经济与社会的双重转型，保障和民生成为出发点和落脚点。  货币政策从紧的步伐加快， 使得宏观经济充满不确定性。    | 专项研究报告 | 3 （二）经济进入次高增长阶段 当前中国经济发展面临两大挑战：一、来自于处理好经济发展、调整结构和管好通 胀预期这三者的关系；二、外部环境的不确定因素，以及贸易保护主义抬头等不利影响。 同时，胡锦涛主席首倡“包容性增长”，或将被写入“十二五”规划。“包容性增长” 的含义在于：单纯发展经济是不好的，而更加全面、均衡的发展，才能使经济的增长和 社会的进步、人民生活的改善同步进行。 全球范围内，经济保持高速增长 30 年的国家基本少见，保持 40 年基本没有。经济 学者预测：中国经济增速可能在今后三年至五年出现一定幅度下调，进入中速（次高）