上市公司债务重组财务效应研究.pdfVIP

第22卷第6期 北京工商大学学报(社会科学版) V01．22No．6 OF 2007年11月 JOURNALBELLINGTECHNOLOGYANDBUSINESS SCIENCElNOV．2007 UNIVERSITY(SOCIAL 上市公司债务重组财务效应研究 李心福 (石油化．T-管理干部学院，北京100012) 摘要：债务重组是很多企业在生产经营活动中遇到的重大问题，债务重组的结果如何，会对企业产生重大影响。在分 析了中国深圳和上海证券交易所的上市公司的债务重组的相关数据之后，得出了债务重组能够显著改善企业业绩的相关 结论，提出了要加强对债务重组信息披露等相关建议。 关键词：债务重组；财务效应；利润率 中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1009—6116(2007)06-53—04 一、债务重组财务效应综述 由于市场环境的变化，企业建设的可行性报告也有可 2006年新颁布的《企业会计准则》将重组的概念定义 能不符合现实，企业从投入生产之日起就是亏损开始之日。 为“是指企业制定和控制的．将显著改变企业组织形式、经 例如，由于投资决策的不理性，地方政府为追求GDP的增 营范围或经营方式的计划实施行为”。企业重组不仅包括企 长，不惜进行高负债投资，广州乙烯工程原设计乙烯年生产 业自身的内部重组，也包括企业与外部法人之间的相关重 组行为；企业重组的重要特点是“显著改变企业组织形式、 1997年8月建成投产，由于资本金严重不足、债务负担过 经营范围或经营方式”：企业重组的重要目的是改善企业经 重，建设周期过程中产品销售形势发生了变化．投产之日企 营管理效率。债务重组是企业重组的一个重要方面，债务重 业息税前利润就是负数．就是巨亏开始之日．2000年在广 组包含债务本金与利息的重组．一般是指债务人在财务困 州市政府补贴25亿元后．由中国石化集团广州石化总厂进 难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或者法院 行承债式兼并，涉及债务70多亿元人民币，如不采取果断 的裁定作出让步的事项。债务重组的主要方式有：(1)以资 措施，广州乙烯的债务将会继续快速增长．最终可能就会破 产清偿债务；(2)将债务转为资本；(3)修改其他债务条件，产。通过债务重组，企业获得了较好的发展，地方政府GDP 如减少债务本金、减少债务利息等：(4)以上三种方式的组 增长的目标也达到了。① 合运用。 现实经济生活中存在大量企业由于利用财务杠杆而导 在现实经济中，债务重组行为的最终目的都是为了提 致的财务困难局面．而要想使企业平稳渡过财务危机．很多 高企业的经济效益，即达到企业设想的财务效应。债务重组 时候是需要利用债务重组的方式来化解的。在中国的资本 的财务效应是指通过债务重组来提高企业的经济效益。达 市场上，也存在着大量的大股东侵占上市公司资金的现象。 到增加利润、摆脱财务困境的目的。债务重组的财务效应是 目前解决上市公司欠社会债务的问题不能及时清偿时，～ 债务重组的重要目标，没有重组的财务效应就没有必要进 种方式是将债务转为上市公司的股份．这就是通常所说的 行债务重组。债务重组财务效应的实现能够使债务人通过 “债转股”，而上市公司大股东欠上市公司的款项不能清偿 重组或直接增加经济效益。或帮助企业摆脱债务困境。 时，有一种“以股抵债”的方法，就是大股东放弃持有的上市 二、债务重组能够产生财务效应的原因 公司股份，用以抵偿久拖不能清偿的欠上市公司的款项。 债务重组为什么会产生财务效应?股东成立企业时都 债务重组效应的最终衡量标准都