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上市公司现金股利派发的财务效应研究——兼论现金股利代理成本理论的适用性.pdf
第26卷第4期 湖南 大学学报(社会科学版) V01．26，No．4
01 2
20 1 ofHunan Sciences) Jul．2
2年7月 Journal University(Social
上市公司现金股利派发的财务效应研究
——兼论现金股利代理成本理论的适用性+
谢 赤1’2，闫荣城1，欧辉生1
2．湖南大学金融与投资管理研究中心，湖南长沙410082)
(1．湖南大学工商管理学院，湖南长沙410082；
[摘 要]中国上市公司现金股利分配的特殊性，决定了其不同于一般的企业财务效应：派发现金股利后企业
盈利能力和资产管理能力显著增强，偿债能力显著降低，发展能力变化不显著；企业盈利能力增长幅度与现金支付
率呈正比关系，但股权集中程度弱化了现金股利对企业盈利能力的影响。
[关键词]现金股利；财务效应；现金股利代理成本理论
[中图分类号]F830．91 [文献标识码]A [文章编号]1008—1763(2012)04一0049一07
inListed
TheFinancialEffectofCashDividendDistributionCompanies：
The OfCashDividendCost
Applicability AgencyTheory
XIEChil～。YAN Hui—shen91
Rong—chen91，ou
(1．SchoolofBusinessAdministration，Hunan 410082，China；
University，Changsha
of Investment 410082，China)
2．CenterFinanceand Management，HunanUniversity，Changsha
fi—
ofcashdividenddistributionofChineselisted determinesits
Abstract：The company
particularity
nancialeffectsaredifferentfromthatof andasset
managementabilitysig—
others．Enterprises’profitability
while doesnot
significantlydevelopmentability changesig—
nificantlyimprovesolvencyability drops，and
after cashdividend．Thereisa between
nifica
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