上市公司价值评估贡献因子研究——基于财务稳定性视角.pdfVIP

公司OFFRIENDSOF ■●■●■ 上市公司价值评估贡献因子研究 ——基于财务稳定性视角 防灾科技学院 刘新梅 【接耍】有效地评估企业价值是企业经营管理者、战略投资者时刻关注的命题。不同的理论框架，影响企业价值 评估的变量也不同。文章没有单独从评估模型中的变量出发，而是创造性地从财务稳定性视角去评估企业价值。对财务 稳定性和企业价值评估理论进行了概述，详细探讨了财务稳定性对不同企业价值评估模型的影响以及如何影响企业价 值评估结果。 【关t诩】价值评估；财务稳定；现金流量 中圈分类号：F275文献标识码：A 文章■号：1004—5937(2014)35--0093-03 一、财务穗定性理论曩述 企业的实体价值、持续经营价值、股权价值等，本文所讨 财务稳定性又称会计稳健性，在会计学上表现为不 论的重点是企业持续经营的整体价值。 得高估企业的收入、资产，同时不得低估企业的经营费 (二)企业价值评估模型概述 用和折旧损失。财务稳健要求企业的经营遵循谨慎性原 对企业价值进行合理的评估需要遵循两个合理假 则，即企业的经营者在制定企业发展规划以实现企业价 设前提：企业可持续经营和遵循公允价值。企业价值评 值提高时，要对企业所处的经营环境和企业内部风险进 估理论的发展过程中，出现过成本法、市场法、收入法、 行综合考量。此外，企业的经营管理者在进行会计方法 EVA法等。国际上通用的是成本法、市场法、收入法。我 选择和财务处理上。在不影响其正确性、合法性、合理 国企业价值评估还处于起步阶段，主要采用成本法，收 性、可行性的前提下，要选取对股东权益影响最小、最稳 入法在上市公司中的运用也越来越多。本文将具体介绍 妥的方法来进行会计实务处理。综上所述，财务稳定是 成本法、市场法、收入法。 指企业能够谨慎披露财产与收益，及时准确地确认企业 1．成本法 的成本和损失。 成本法以企业资产负债表项目为基础，调整企业各 财务稳定性对会计信息的影响：(1)增强会计信息项资产的账面价值进行加总得到企业的整体价值。成本 的可靠性，首先稳定性是可靠性的一方面，其次财务稳 法充分考虑到社会通货膨胀水平、企业资产的市场价值 健对企业的收益、损失、权益、负债的确认施加了约束条 和重置成本等因素对账面价值进行调整。因此成本法具 件，强化了会计信息的可靠性；(2)增强会计信息的相关有一定的客观性和合理性。但是成本法基于过去的经验 性，在会计信息可靠性的基础上，会计信息之间的相关 和数据，并没有考虑到企业未来的现金流量，只是对企 性会得到强化：(3)增强会计信息的可比性，财务稳定性 业现有资产的合理加总；另外成本法也没有考虑到企业 使得企业决策者能够及时、可靠地获悉企业的会计信 现有资产的组合获利能力、企业的整体获利能力和商 息，有利于增强信息之间的可比性。 誉，因此成本法是对企业过去价值的评估。此方法适用 于新成立的企业、破产清算、公用事业等，不太适合于成 二、企业价值评估理论 长性行业的公司。 (一)企业价值评估概述 2．市场法 所谓企业价值是指企业在所处环境中的公共市场 市场法又称目标企业可比法，通过寻找市场上与目 价值。随着中国资本市场的发展，。价值投资”理念逐渐 标企业经营规模、产品分布、市场占有率、未来获利能力 得到众多投资者的认可。因此如何正确、有效地对企业 相近的企业，依据相关指标的修正，计算出目标企业的 价值进行评估，是投资者、企业管理者所面临的重要命 评估价值。主要有市价／净收益模型、市价／净资产模 题。企业价值的“评估”不能等同于。计算”，并不完全是 型、市价／收入模型。市场法简单、灵活，利用真实的市 精确性的。企业价值评估一方面要求其结果具有一定的 场数据来