市值管理水平的定量评价 - 中国上市公司协会.PDFVIP

市值管理水平的定量评价 主讲人：毛勇春 上海融客投资管理有限公司 RONGKE INVESTMENT MANAGEMENT CO., LTD 主讲人 毛勇春 •华东师大经济系世界经济专业硕士 •曾任中国国泰证券公司证券发行部副总经理 •建设银行上海信托投资公司证券总部总经理 •中信证券公司资产管理总部总经理 •1991年从业，新中国第一代投行和证券业务管理人员 •现为上海融客投资管理有限公司董事总经理 •2012年7月编著 《市值管理方略》(同济大学出版社) •2014年起为 《财富管理》杂志专栏作者，系统介绍市值管理最新观点及实务案例 •2015年7月起，兼任上海社会科学院市值管理研究中心联席主任 市值管理水平定量评价的背景 自2015年5月下旬以来，中国资本市场的波动越发剧烈，为此倡 导正确的市值管理理念，使上市公司与上市公司股东在实践中正确运用 市值管理方法越显重要。 而现阶段的市值管理在理念、概念、实践上存在诸多分歧，甚 至是乱象。有必要在倡导正确的市值管理理念的同时，进行市值管理定 性评价到定量评价的探索。 1 市值：股价*股数=净利润*市盈率 市值管理：在追求公司市值与公司价值动态平衡的前提下，达到 公司市值最大化、股权市值效用最优化。 上市公司 上市公司 资本市场 外部因素 及变量 外部因素 市值=市盈率×净利润 资本市场 及变量 外部因素 资本市场 及变量 上市公司股东 上市公司 股东 市值=股价×股数 2 我们把市值管理定义为一种方法，即在资本市场背景下，上市公司面对全流 通的市场条件，基于市值的强烈信号，根据自身的不同需求，通过主动管理与上市 公司的市值表现关系密切的因素，特别是越来越重要的外部因素及变量，以达到在 争取市值最大化的同时，使上市公司的市值与公司价值相平衡的目的。其实现手段 就是在资本市场与外部因素及变量之间找到动态平衡。 市值管理水平定量评价的意义 市值管理水平变得直观、易比较，便于甄别市值管理中的相关问题，以及在主动管理 后进行绩效评估。定量化使得常态化市值管理有了推广的基础，可复制，易改进。 3 市值管理水平定量评价的内容 4 市值管理定量评价的理论基础： 溢价协同模型 • （该内容已发表于2015年