第3部分_经济性评价方法.ppt

取i2 =15%NPV2=12000（P/F,0.15,5）+5000（P/A,0.15,3）（P/F,0.15,1）-8000（P/F,0.15,1）-10000=12000×0.4972+5000×2.283×0.8696-8000×0.8696-10000=5966.4+9926.484-6956.8-10000=-1063.916（元） 若行业基准收益率≤IRR，则该项目可行；否则应在经济上拒绝该项目。 2、外部收益率（ERR）：是指方案在寿命期内各年支出（负的现金流量）的终值（按ERR折算成终值）与各年收入（正的现金流量）再投资的净收益终值（按基准收益率i0折算成终值）累计相等时的折现率。 其中： 3、效益-费用比（B-C比）：一般用于评价公用事业投资方案的经济效果。 效益-费用比（B-C比）= 　净效益：包括投资方案对承办者和社会带来的收益，并减去方案实施经公众带来的损失，指公众得益的净累积值。　净费用：包括方案投资者的所有费用支出，并扣除方案实施对投资者带来的所有节约，指公用事业部门净支出的累积值。　　效益-费用比的评价指标：B-C比＞0。　用于两方案的比选时，用增量指标的比较法，即比较两方案之增加的净效益与增加的净费用之比。若此比值（增量B-C）大于1，则说明增加的净费用是有利的。 　例：建设一条高速公路，正在考虑两条备选路线：沿河路线与越山路线，两条路线的平均车速都提高了50公里/小时，日平均流量都是5000辆，寿命均为30年，且无残值，基准收益率7%，其他数据如表所示，试用增量效益-费用比来比较两条路线的优劣。 2.6 2.6 时间费用节约/元/(小时.辆) 0.1127 0.098 运输费用节约/元/(公里.辆) 65 85 大修费每10年一次/万元/10年 0.25 0.2 年维护及运行费用/万元/(公里.辆) 637.5 475 初期投资/万元 15 20 全长/公里 越山路线 沿河方案 方案 解:方案一,沿河路线:时间费用节约=5000×365×（20/50）×2.6÷10000=189.8(万元/年)运输费用节约=5000×365×20×0.098÷10000=357.7(万元/年)方案一的净效益B1=189.8+357.7=547.5（万元/年）投资、维护及大修等费用（年值）=0.2×20+［475+85（P／F,7%,10）+ 85（P／F,7%,20）］（A／P,7%,30） =47.5(万元/年)故方案一的净费用C1=47.5（万元/年）方案二,越山线路:时间费用节约= 5000×365×（15/50）×2.6÷10000=142.4(万元/年)运输费用节约=5000×365×15×0.1127÷10000=308.5(万元/年)方案一的净效益B2=142.4+308.5=450.9（万元/年）投资、维护及大修等费用（年值）=0.25×15+［637.5+65（P／F,7%,10）+ 65（P／F,7%,20）］（A／P,7%,30）=59.1(万元/年)故方案一的净费用C2=47.5（万元/年）增量B-C比:（B1-B2）/（C1-C2）=（547.5-450.9）/（47.5-59.1）=-8.32＜1即:越山路线增加的费用不值得,应选择沿河路线建设方案。 四、备选方案与经济性评价方法 1、备选方案及其类型　独立型：是指方案的现金流量是独立的，不具有相关性，且任一方案的采用与否都不影响其它方案的是否采用的决策。独立方案的特点是具有可加性。　互斥性：是指各方案之间具有排他性，在各方案当中只能选择一个。如雇用人员。　混合型：是指独立方案与互斥方案混合的情况,比如在有限资源制约条件下有几个独立的投资方案,在这些独立方案中又分别包含着若干互斥方案,所有方案之间就是混合方案。 2、互斥型投资方案的选优　增量分析法：指在互斥方案的比选中，通过比较一个方案相对于另一个方案的差额成本和差额收益进行投资决策,通过计算增量净现金流量评价增量投资经济效果。（1）净现值法　例：某城市决定建立一套公共汽车运输系统。市政府计划在10年后将该公共汽车公司卖给某一股份公司。有4种方案被提出以供选择，包括各种方案的初始成本、转售价值和净收益（单位：亿元）。市政府要求投资方案的收益率至少达到15％（不考虑税收和通货膨胀）。 17.5 15.5 13.8 12.5 估计转售价值 3.8 3.1 2.8 2.4 年净收益 22 19 16.3 14 初始成本 D C B A 方案 解法一：单独分析法　NPVA=-14+2.4（P／A,15,10）+12.5（P／F,15,10）=1.14　NPVB=-16.3+2.8（P／A,15,10）+13.8（P／F,15,1