人民币跨境结算的发展趋势及其主要影响因素分析.pdfVIP

金融视线 | Financial View 人民币跨境结算的发展趋势及其主要影响因素分析 蒙静 西南民族大学 610041 摘要:本文介绍了国内外贸易结算货币选择理论，构建人民币跨境结算的OLS模型，对人民币跨境结算金额与物价 指数、人民币实际有效汇率、进出口总额之间的关系做了单位根检验、协整检验以及Granger因果关系检验。结果 表明：物价指数与人民币跨境结算额之间存在长期稳定的负单向因果关系；人民币实际有效汇率、进出口总额与 人民币跨境结算金额之间存在长期稳定的正单向因果关系。对人民币跨境结算的发展趋势及其影响的因素研究， 对促进人民币国际化有着重要的意义。 关键词:跨境结算；单位根检验；协整检验；Granger因果关系检验 一、引言 第二、跨境贸易结算结构不平衡状态正在逐渐好转。从每个季 自2009年7月人民币跨境结算业务试点的开展到2015年10月8日 度央行发布《中国货币政策执行报告》中可以看出，在人民币跨境 人民币跨境支付系统(CIPS)(一期)成功上线运行，人民币跨境贸易 贸易结算初期，货物贸易结算和服务贸易结算的金额之间存在严重 结算取得了飞速发展，结算金额和业务量每年成倍的增长，总金额 不平衡的现象，基本上算是以前者为主后者为辅贸易结算结构是有 累计超过20万亿，在这个过程中可以总结出人民币跨境贸易结算主 着失衡的现象，并且在货物贸易结算中进口贸易结算的金额远大于 要呈现了以下三个趋势： 出口贸易结算的金额，不过近几个季度这种情况有所好转。 第一、试点工作以点、线、面的路径一步步展开。在中国大陆 第三、人民币国内支付和国际支付体系统筹兼顾发展。人民币 境内，2009年上海、广州等五大城市率先开展试点工作，2010年试 跨境支付系统(CIPS)(一期)的启动表明人民币跨境结算迈入了一个 点扩大到全部的沿海各省以及几个内陆省市，到了2011年人民币跨 新阶段。 境贸易结算范围覆盖全国；在中国大陆镜外，起初人民币跨境贸易 因而研究人民币跨境结算的发展趋势以及影响因素有助于推动 结算业务主要在港澳地区和东盟周边各国开展，2010年之后人民币 人民币跨境结算的发展，加快人民币国际化进程。 跨境结算范围覆盖所有国家和地区。 由表可知：汇添富医药保健股票、博时医疗保健行业股票、易方 易方达医疗保健行业股票而言更具有定投价值。 达医疗行业股票三只股票的夏普指数在5只基金中位列前三，指数分 别为0.258、0.220、0.216. 四、结论 经过收益率和夏普指数的双重衡量，汇添富医药保健股票、博时 (一)长期定投产品的最终选择 医疗保健行业股票、易方达医疗行业股票三只基金始终排在5只基金 通过对满足基本条件的样本基金的重重筛选，笔者选择了汇添富 的前三位，因此将其纳入重点分析对象。 医药保健股票为最终的投资对象。 3.备选基金的长期运营趋势比较。 (二)投资后续注意事项 (1)5年基金累计净值的比较。图1显示了三只基金近五年来的累 由于中国资本市场较国外成熟资本市场还有较大的差距，容易 计净值比较，本文拟通过这次分析进一步缩小筛选范围。从图5中可 发生系统性风险，如果出现明显的市场不景气情况，如2015年发生的 以看出，三只基金均明显跑赢了大盘指数，就总体指数而言，博时医 股灾，投资者还应及时进行回避，选择别的合适的投资方式进行投 疗保健行业股票较明显的领先其余两只基金，故将其加入备选基金。 资。m 汇添富医药保健股票在2014年之前一直落后于易方达医疗行业股票， 但随着时间的推移这种差距越来越小，并最终超越易方达医疗行业股 参考文献 票，体现出汇添富医药保健股票较强的增长性，但两者并未体现出明