考虑管理者风险偏好的盈余管理博弈分析.pdfVIP

2012 年 8 月 当代经济管理 Aug. 2012 第 34 卷第8 期 CONTEMPORARY ECONOMY MANAGEMENT Vol.34 NO.8 考虑管理者风险偏好的盈余管理懵弈分析 。事是息，李生琪，待硕彤 (式毯W.~J:..，营管w.~银讲，营郁，辽宁夫i革 116024) [摘 要]管理者与股东之间的博弈结果对于公司治理、尤其是盈余管理治理效果产生重要影响。文章将管理者 风险偏好因素引入盈余管理的博弈中，构建了股东与管理者在盈余管理博弈中的收益矩阵，放宽传统博弈中管 理者风险中性的假设，考虑管理者风险偏好因素，并通过分析求解，分析股东与管理者在盈余管理不完全信息 静态博界的影响因素，从而得出结论:企业内部管理效率越高，股东监督手段越有效时，盈余管理行为被发现 的可能性越高，管理者的潜在成本就会越大，其进行盈余管理的可能性就越低。 [关键词]盈余管理:博弈;风险偏好;管理者;股东 [中图分类号] F230 [文献标识码] A [文章编号]1673-0461(2012)08-0027-06 在资本市场中，财务报告中的盈余数字往往是企业 一、前言 从资本市场中获取资金最为重要的限制性条件，因 随着人类经济社会的发展，社会分工以更加广 此，盈余管理往往成为企业管理当局融通资金的工 泛和深入的姿态融入了经济生活各个领域。现代企 具。 Richardson 发现企业为了以更低的成本取得外 业管理制度建立后，职业经理人逐渐取代企业所有 者实施企业管理，从而造成企业的所有权与经营权 部融资、取得更高的市盈率、从权益市场筹集资金， 以及向外部呈现更平滑的收益曲线，而被迫重做财 的分离。 Jensen 和 Meekling 在这样的背景下提出 务账户 [3] 。其次，基于股票的薪酬越来越成为高层 委托代理关系，即一个人或一些的人(委托人)聘用 管理者酬劳的重要组成部分。而公司的财务绩效， 另一个人或一些的人(代理人)根据委托人的利益 特别是净利润数据通常被用来评价管理层的努力 从事某种活动，并把某些决策权委托给代理人问。由 于委托代理关系中的双方都是追求自身效用最大 程度，因此管理人员有可能选择将报告盈余 化的理性人，而两者的效用函数往往并不相同。拥 (reported earnings) 从未来期间转至当期的会计程 序。 Watts 和 Zimmerman[4]的研究就指出，管理者就 有信息优势并追求自身利益最大化的代理人(管理 为骗取股东信任并获得超额报酬而进行盈余管理。 者)就有可能运用自身的信息优势，谋求私利从而 第三，大多数债务契约都备有借款人在债务期间必 导致委托人的利益受损。同时，会计准则存在的公 须遵守的保护性条款，为了防止或拖延违约情况的 共领域是因为商品产权界定存在交易戚本，导致 商品有价值的属性因没有明确的归属而处于公共 发生，管理层会改变会计政策来提高当