投资项目财务可行性试卷.pptVIP

六项指标分析：5 净现值是指在项目计算期内，按基准收益率或设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和 净现值（NPV） 净现值＝各年净现金流量的现值合计或＝投产后各年净现金流量现值合计－原始投资 额现值 * 六项指标分析：6 净现值率（记作NPVR）是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的比率，亦可将其理解为单位原始投资的现值所创造的净现值 净现值率（NPVR） 净现值率＝项目的净现值/原始投资的现值合计 * 财务可行性分析六项指标详解 4. 1.项目计算期 * 2,392,640.00 1 3 2 4 5 6 636219 636219 636219 636219 636219 1354012 0 1 2 3 4 5 6 NCF -2392640 636219 636219 636219 636219 636219 1354012 * 2.静态投资回收期 ①公式法 【适用条件】（1）运营期内前若干年（假定为s＋1～s＋m年，共m年）每年净现金流量相等；（2）这些年内的经营净现金流量之和应大于或等于原始投资合计；【公式】包括建设期的回收期（PP）＝不包括建设期的回收期＋建设期 例：某项目有甲乙两个投资方案，有关资料如下： 年　份 0 1 2 3 4 5 6 甲方案NCF －200 0 80 80 80 120 120 乙方案NCF －200 50 50 50 150 150 200 * 【要求】判断能否应用公式法计算静态投资回收期，若能，计算出静态投资回收期 甲方案： 初始投资200万元，净现金流量前三年是相等的，3×80＝240万元200万元　　所以甲方案可以利用公式法。 　　不包括建设期的回收期PP’＝200/80＝2.5（年）　　包括建设期的回收期PP＝2.5＋1＝3.5（年） 　　乙方案： 前三年净现金流量也是相等的，但前三年净现金流量总和小于原始投资，所以 不能用公式法。 * ②列表法（一般方法） 所谓列表法是指通过列表计算“累计净现金流量”的方式，来确定包括建设期的投资回收期，进而再推算出不包括建设期的投资回收期的方法。 原理是：按照回收期的定义，包括建设期的回收期PP满足以下关系式： 这表明在财务现金流量表的“累计净现金流量”一栏中，包括建设期的投资回收期PP恰好是累计净现金流量为零的年限。 * 包括建设期 的投资回收期(PP) = 最后一项为负值的累积净现金流量对应的年数 + 最后一项为负值的 累积净现金流量绝对值 —————————— 下年现金流量 【例】某投资项目的所得税前净现金流量为：NCF0＝—100万元，NCF1＝0，NCF2＝30万元，NCF3＝30万元，NCF4＝40万元，NCF5＝60万元NCF6＝80万元 【要求】按照列表法确定该项目的静态投资回收期  如果无法在“累计净现金流量”栏上找到零，必须按下式计算包括建设期的投资回收期PP * 项目计算期 0 1 2 3 4 5 6 所得税前净现金流量 —100 0 30 30 40 60 80 累计所得税前净现金流量 —100 —100 —70 —40 0 60 140 由于第4年的累计净现金流量为0，所以，包括建设期的回收期＝4（年）不包括建设期的回收期＝4－1＝3（年） 【例】假设第4年的净现金流量为50万元，则静态回收期为多少年？ 项目计算期 0 1 2 3 4 5 6 净现金流量 —100 0 30 30 50 60 80 累计净现金流量 —100 —100 —70 —40 10 70 150 * 0 1 2 3 4 5 6 NCF -2392640 636219 636219 636219 636219 636219 1354012 累计NCF -2392640 -1756421 -1120202 -483983 152236 788455 2142467 包括建设期的回收期＝3＋40/50＝3.8（年）不包括建设期的回收期＝3.8－1＝2.8（年） ①公式法 不包括建设期的回收期PP’＝2392640/636219＝3.76（年） 包括建设期的回收期PP＝3.76+0＝3.76（年） ②列表法 不包括建设期的回收期PP’=3+483983/636219=3.76（年） 包括建设期的回收期PP＝3.76+0＝3.76（年） * 3.总投资收益率 总投资收益率又称投资报酬率，指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。 总投资收益率（ROI）＝年息税前利润或年均息税前利润/项目总投资×100% （1）各年息税前利润不相等时，计算平均息税前利润（简单平均法计算）；（2）项目总投资等于原始投资加上资本化利息； 总投资