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集合票据创新中小企业直融模式“北京市顺义区中小企业集合票据”顺利发行，进一步拓宽了中小企业融资渠道。 中小企业由于信用不够，往往难以直接发债集资，但集合起来提高信用度发债却能解决这个问题。日前，“北京市顺义区中小企业集合票据”顺利发行，创新了中小企业直接债务融资的模式。 集合票据拓宽融资渠道 北京首支中小企业集合票据产品――“北京市顺义区中小企业集合票据”于2009年11月23日在银行间市场正式发行。该产品采取“企业自愿、统一冠名、统一担保、统收统付、分别负债、集合发行”的操作模式，共集合顺义区7家中小企业，发行规模为2.65亿元，发行利率为4.08％。北京市金融工作局副局长栗志纲表示，此次产品创新为中小企业在银行间市场开发了一件新融资工具，进一步拓宽了中小企业融资渠道。 所谓集合票据，是指2个(含)以上、10个(含)以下具有法人资格的中小非金融企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。该产品通过集合发行，引入信用增进和代偿机制等结构设计，可以在一定程度上克服中小企业单体发行债务融资工具规模较小、信用级别低、融资担保难等缺陷，缓解优质中小企业融资难的问题。 据了解，2009年初，中国银行间市场交易商协会结合经济发展和市场运行情况，组织有关专家对发展中小企业直接债务融资问题进行研究，确定将中小非金融企业集合票据产品创新作为探索解决中小企业融资难问题的突破口。交易商协会于2009年11月9日发布了《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》，为集合票据产品确定了基本的原则和框架。 与国内已有的中小企业融资工具相比，集合票据在产品定位、产品结构以及投资者保护机制等方面都有较大创新。第一，这是市场上首次为中小企业直接债务融资量身定做的产品；第二，引入票据分层的增信方式，实现了产品结构的较大创新；第三，设置了严密的前置代偿安排，实现了本息兑付环节的技术创新。 栗志纲说，北京市委市政府对利用银行间市场拓宽中小企业融资渠道高度重视，北京市常务副市长吉林、北京市政府秘书长黎晓宏分别做了重要批示，要求各部门对集合票据发行工作予以大力支持，并建立长效机制。市金融局会同相关单位，协调各银行、评级公司等中介机构，在中国银行问市场交易商协会大力支持下，经过半年多的努力，推出了这支票据。 “北京市金融局成立以来就特别重视利用银行间市场缓解中小企业解决融资难问题，为有效推动和组织本市中小企业集合票据试点工作，6月1日，北京市中小企业集合票据联合工作组正式成立。”栗志纲说，工作组由交易商协会和市金融局为组长单位，北京银行、交通银行、华夏银行、工商银行等承销商、首创担保、中关村担保及多家律师事务所、评级公司和审计公司等20多家中介机构为成员单位。市金融局积极配合交易商协会负责遴选中小企业，参与起草集合票据规范性文件，为规范集合票据的顺利发行打下了基础，同时交易商协会在指导集合票据发行方面也给予了大力支持，最终推动首支集合票据成功发行。 记者了解到，北京市顺义区中小企业集合票据发行期限365天，由北京首创投资担保有限责任公司提供担保，将债项信用级别提高到AA级，主承销商为北京银行。具体发行企业信息如下：北京长久物流有限公司发行金额5000万元，北京冶金工程技术联合开发研究中心发行金额6000万元，北京冶金正源科技有限公司发行金额6000万元，北京美驰建筑材料有限责任公司发行金额4000万元，北京长城华冠汽车技术开发有限公司发行金额2500万元，北京大发正大有限公司发行金额2000万元，北京徽特顺金属材料有限公司发行金额1000万元。 “这期票据的发行有利于发展直接融资市场。”栗志纲表示，银行间市场的发行主体大多是实力雄厚、资信程度高的大型企业，而集合票据是针对中小企业发展特点及信用特征在银行间市场推出的全新产品，通过引入担保机制为中小企业增进信用，以集合方式使中小企业通过银行间市场直接融资。同时，推动中小企业发行集合票据工作对增加银行间市场票据发行主体，扩大银行间市场融资规模，繁荣银行间市场具有重要意义。有利于降低中小企业融资成本，集合票据的发行利率低于同期同档次贷款利率，综合费率也比集合企业债券和信托计划具有优势，此次集合票据的票面利率为4.08％，有效降低了企业的融资成本；同时此次集合票据的发行具有一次注册，可三年使用的特点，有效缩短了企业获得资金支持的时间成本，满足企业的资金需求。 栗志纲说，中小企业集合票据的诞生创新了中小企业融资渠道。据悉，在金融危机背景下，中小企业融资难问题更加突出。在银行间债券市场发行集合票据将为符合银行贷款条件的中小企业拓宽直接融资渠道，为不符合银行贷款条件的中小企业开辟一