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第 l0卷 第 1期 南京工程学院学报 (自然科学版) Vo1．10．No．1
2012年 3月 JournalofNanjingInstituteofTechnology(NaturalScienceEdition) Mar．，2012
文章编号：1672—2558(2012)01—0001—10
单指数模型的最优风险投资组合研究
芦善奎
(南京大学商学院，江苏 南京 210093)
摘 要：根据威廉 ·夏普的单指数模型(DiagonalMode1)构建最优风险投资组合，选取2005年6月至2010年5月
间上市交易的股票型基金 13只和债券型基金9只进行实证检验．发现选取的22只基金与上证综合指数构建的最
优风险投资组合的收益率比上证综合指数的收益率要高．同时，使用样本数据中具有正Ot值的基金进行对比分析，
发现正 值的基金构建的最优风险投资组合的收益率无法战胜基于22只基金构建的组合的收益率．这说明基于
值的积极组合管理无法获得超额收益，虽然它的收益超过同期的上证综指的收益．因此，得出结论，单指数模型构
建的最优风险投资组合能够获得超过大盘指数的收益，但是基于正 值的投资策略无法对单指数模型进行改进．
关键词：单指数模型；资产管理；最优风险投资组合
中图分类号：F224
StudyonOptimalRiskyPortfolioofSingleIndexModel
LU Shah．kui
(SchoolofBusiness，NanjingUniversity，Nanjing210093，China)
Abstract：AnoptimalriskyporftolioisdevelopedaccordingtoWilliamSharpe’Ssingleindexmodel(DiagonalMode1)．
ThirteenstockfundsandninebondfundsovertheperiodfromJune2005toMay2010arecollectedforempiricaltests．It
isfoundthattheratesofyield generatedbytheoptimal riskyportfolioofthetwentytwofundsandtheShanghm Stock
ExchnageCompositeIndex(SSECompositeIndexofrshort)arehigherthna thereturnratesoftheSSECompositeIndex．
AtthesalTi．etime．thispaperstudiesthefundswithpositive ofhtesampledata．Th eresultsshow thatthereturnratesof
theportfoliobasedonthetwentytwofundsoutnumberthatofhteoptimalriskyportfolioofpositive funds，indicatinghtat
positiveporftoliomna agementbasedonpositive failstomakesubstna tialreturns，althoughitsratesexceedthoseofSSE
CompositeIndexoverthesameperiod ．Therefore，theconclusionisthatoptimalriskyporffoliaofasingleindexmodelCna
achievemorereturnsthanhtoseofhteMarketIndex．However，theinvestmentstrategybasedonpositivecannotbeusedto
improveasingleindexmod e1．
Keywords：singleindexmodel；assetmanagement；op
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