[18]BSM及其改进版期权定价模型——期权笔记系列之三.pdfVIP

金融工程|专题报告 2014 年8 月7 日 证券研究报告 Tabl e_Title 图1 不同峰度水平下G-C 与B-S 模 BSM 及其改进版期权定价模型 型的定价差异 期权笔记系列之三 Table_Summary 报告摘要：  BS 模型简介 BS 模型作为期权定价领域的开山之作，属于经典且一直没有落伍的， 但是在 BS 模型的一些基本假设不满足的情况下(特别是关于波动率的假 设) ，就需要进行修正，其中一种修正方法是基于 BS 模型的改进： PRACTITIONER BLACK-SCHOLES 模型和 GRAM-CHARLIER 模型是两 种常见且有意义的改进。  PBS 模型 Practitioner Black-Scholes 模型主要假设隐含波动率为行权价和剩余期 Table_Aut hor 分析师： 俞文冰 S0260512040002 限的确定函数，即引进确定性波动率函数（DVF ）方法来对隐含波动率进 021 行建模。通过实证验证，利用PBS 的确可以获得更好的波动率曲线、曲面 ywb2@ 和期限结构的刻画。  GRAM-CHARLIER 模型 Table_Report 相关研究： G-C 模型将收益率展开到更高阶矩，将偏度和峰度引入期权的定价， 期权定价树状模型:期权笔记 2014-07-16 尽管在某些严重价外(虚值)期权的定价上有一些偏差，但是瑕不掩瑜，偏度 系列之二 和峰度的引入对于更好的刻画标的资产的波动，尤其是在价格波动较大时， 夫未战而庙算胜者，得算多也: 2014-03-10 是很有意义的，对于期权价值的修正液比较大。 关于期权进展官方表态的点  附录 评